La guerra en Irán, y la subsiguiente prima de riesgo geopolítico elevada y la aguda volatilidad en los mercados de materias primas, constituyen un telón de fondo desafiante para la previsión de divisas.
El dólar estadounidense repuntó con fuerza en todos los mercados al inicio del conflicto, mientras los inversores huían de los activos de alto riesgo en favor de los valores refugio. Sin embargo, los titulares recientes han sido mucho más optimistas, y los niveles actuales del mercado sugieren que los inversores creen que lo peor de la guerra ya ha quedado atrás, particularmente tras el acuerdo de alto el fuego indefinido y las recientes indicaciones de que un acuerdo con Irán podría estar cada vez más cerca. Sin embargo, la incertidumbre persistente sobre el proceso de paz y el estancamiento del tráfico a través del Estrecho de Ormuz, siguen siendo problemas apremiantes y están contribuyendo a mantener elevados tanto los precios del petróleo como la volatilidad.
Nuestras previsiones se basan en un escenario base que parece estar materializándose, es decir, una resolución del conflicto a corto y medio plazo que garantice un impacto relativamente contenido en el crecimiento global y la inflación. El Estrecho de Ormuz permanece efectivamente cerrado, aunque creemos que hay un límite de tiempo para cuánto tiempo Irán estará dispuesto a mantener este acto de autodestrucción estratégica. Creemos que una reapertura gradual seguirá a la firma de un acuerdo de paz marco en las próximas semanas, con el tráfico volviendo a niveles más cercanos a la "normalidad" a mediados de año o principios de julio.
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