De handel in de G10-valuta was vorige week vrij rustig. De dollar reageerde wisselend op de gestage stijging van de rentetarieven omdat de risicoactiva er nauwelijks op reageerden. De valuta uit opkomende markten hadden een topweek, waarbij vooral de Latijns-Amerikaanse valuta opvielen. De heropening van de Chinese economie na de beëindiging van de COVID-lockdowns verloopt beter dan verwacht. Hierdoor verbetert het sentiment over commodity-exporterende landen. De Chileense en de Mexicaanse peso voerden vorige week de ranglijsten aan, met rally's van meer dan 2% ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De Europese inflatiecijfers waren opnieuw een opwaartse verrassing. De kerninflatie bereikte een nieuwe hoogste stand. Dit zorgde voor een stijging van de Europese rentetarieven en de koers van de euro.
De economische cijfers en de inflatiecijfers beginnen nu in andere regio’s net zo sterk te worden als in de VS, en de rentetarieven stijgen in de meeste economische zones even snel. Dit betekent dat de dollar niet echt van de ontwikkelingen kan profiteren. Deze week zal duidelijk worden of de trend doorzet, want Fed-voorzitter Powell legt zijn halfjaarlijkse verklaring voor het Amerikaanse Congres af en vrijdag verschijnt het Amerikaanse banenrapport. De markten verwachten dat de banengroei niet meer zo ongelofelijk groot zal zijn als in januari, maar wel op het niveau van een uiterst krappe arbeidsmarkt zal blijven. Wij zijn vooral benieuwd naar de looncijfers, want een opwaartse verrassing kan de rentetarieven verder omhoog jagen.
Belangrijke valuta in detail
Euro
In de eurozone blijft alles op hogere rentes en dus op een sterkere euro wijzen. Enerzijds zijn de inflatiecijfers steeds weer opwaartse verrassingen en lijkt de kerninflatie, anders dan in de VS, nog niet op het hoogste punt te zijn. Anderzijds zijn ook de groeicijfers steeds weer opwaartse verrassingen en moeten de gevolgen van het snelle herstel van de Chinese economie nog voelbaar worden. De rentes stijgen in Europa nog sneller dan in de VS. Dit legt een bodem onder de koers van de gemeenschappelijke munt. Deze week zal de aandacht uitgaan naar de detailhandelsverkopen van januari, die maandag bekend worden gemaakt, maar de handel in de euro zal waarschijnlijk worden bepaald door het nieuws uit andere regio's.
Pond
Het nieuws uit het VK van vorige week was voorspelbaar: sterkere economische cijfers dan verwacht en verwarrende mededelingen van de Bank of England. Tussen nu en de bijeenkomst van 23 maart verschijnen niet meer veel nieuwe cijfers. Wij denken dat de markten de mogelijkheid van een renteverhoging van 50 basispunten te laag hebben ingeprijsd. Het belangrijkste datapunt van deze week wordt het bbp van januari. Bij de meest waarschijnlijke waarden houden wij eraan vast aan dat het Britse pond in de komende weken de wind in de rug zal hebben, gezien de kloof die tussen de marktverwachtingen en de renteverhogingen door de Bank of England bestaat.
Dollar
De inkoopmanagersindex (PMI) van ISM en de wekelijkse uitkeringsaanvragen waren opnieuw sterk. Dit bevestigt dat de Amerikaanse economie de gevolgen van de rentestijgingen tot nu toe negeert en zelfs nog sneller groeit. De Federal Reserve zal de rente nu misschien wel tot 6% laten stijgen. Voor de dollar zal dit niet zo veel voordeel opleveren, omdat de renteverwachtingen elders even sterk stijgen. De doorslaggevende vraag is nu of,de Fed weer voor renteverhogingen van 50 basispunten per bijeenkomst gaat kiezen totdat de maandelijkse inflatiecijfers een duidelijke neerwaartse trend gaan vertonen. De verklaring van Powell voor het Amerikaanse Congres zal deze week daarom net zo belangrijk worden als het banenrapport van vrijdag – of zelfs nog belangrijker.
Meer weten over de valutamarkt en hoe u uw valutarisico kunt beperken?
Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.
