Estados Unidos celebrará el 3 de noviembre las elecciones de mitad de mandato, un referéndum de facto sobre la Administración Trump, tras dos años marcados por el creciente proteccionismo comercial, los ataques a la independencia de la Reserva Federal y, desde la primavera, la guerra de Irán.
Puntos clave:
→ Se prevé que los republicanos sufran un duro golpe electoral el 3 de noviembre.
→ Los demócratas parten como favoritos para hacerse con la Cámara de Representantes, mientras que el Senado se presenta más reñido.
→ Consideramos que una victoria demócrata total es el escenario más probable (60%), seguido de un Congreso dividido (30%).
→ Una Cámara de Representantes demócrata y un Senado republicano es nuestro resultado más bajista para el USD.
→ Que los republicanos mantengan el control es el riesgo de cola alcista para el dólar estadounidense.
Se espera que los republicanos sufran un duro golpe electoral. Una parte significativa de su base electoral se opone a la guerra y nunca ha recibido una justificación lo suficientemente convincente, sobre todo teniendo en cuenta que una de las promesas centrales de la campaña de Trump era mantener a Estados Unidos fuera de nuevos conflictos. Las consecuencias económicas también han jugado en contra del presidente en ejercicio y su partido, con el aumento de la inflación y los tipos de interés agravando la crisis de asequibilidad. En este contexto, se espera que los demócratas obtengan ganancias sustanciales. Para los mercados, la implicación más importante de las elecciones será el impacto en la política fiscal. Dada la venta masiva de bonos del Tesoro en los últimos meses, que ha llevado los rendimientos a máximos de varias décadas, esperamos que las elecciones legislativas, y su posible impacto en la política fiscal, cobren una importancia añadida y sean objeto de un mayor escrutinio de lo habitual, lo que aumenta el riesgo de una reacción amplificada del mercado, incluso en el mercado de divisas.
Lea el análisis completo para descubrir los cuatro escenarios para el dólar tras las elecciones legislativas.
