Enkele weken terug kregen we al een voorsmaakje van het hernieuwde belang van de politieke agenda's nadat de verkiezingsuitslagen in Mexico, Zuid-Afrika en India de lokale markten en valuta's danig door elkaar schudden. Verleden week verschoof de beroering naar Europa. Twijfels over wat de vervroegde Franse parlementsverkiezingen zouden brengen, zorgden voor deining in Europese activa en valuta’s, met beurskoersen van de euro en van Franse staatsobligaties en aandelen die de grootste dalingen lieten zien. Politiek speelt een sleutelrol, en zelfs het bemoedigende nieuws van een lagere dan verwachte Amerikaanse inflatie eerder die week, en de bijhorende daling in rendement op Amerikaanse staatsobligaties, slaagde er niet in om de Europese valuta's uit de wind te zetten. In een ander staaltje van de politiek aan de macht, was de Zuid-Afrikaanse rand de best presterende valuta van de week, gedragen door aankondigingen van een ondernemingsgezinde schikking tussen het ANC en de gematigde Democratische Alliantie.
De gegevens van volgende week zijn relatief licht, met voornamelijk de wereldwijde PMI-indices van bedrijfsactiviteit op de agenda, en dat pas op vrijdag. Belangrijker voor de euro zullen de krantenkoppen zijn over peilingen en mogelijke allianties uit Frankrijk, aangezien markten hopen dat de centristische bondgenoten van Macron een absolute meerderheid door zowel rechts als links kunnen voorkomen. Het voornaamste moment van monetair beleid wordt de samenkomst van de Bank of England in juni, waar geen wijzigingen worden vooropgesteld en waarbij beleggers hun aandacht zullen vestigen op de toekomstperspectieven die door het Comité voor Monetair Beleid aangeboden worden betreffende de timing van de initiële renteverlaging.
Belangrijke valuta in detail
Euro
Hoe meer markten kijken naar de mogelijke uitkomsten van de Franse parlementsverkiezingen van 30 juni, hoe negatiever ze gezind worden. Naast de onzekerheid bestaat de kans dat de meerderheid van Macron wordt vervangen door een rechts- of linksgerichte meerderheid die de hervormingen van Macron ongedaan maakt, de uitgaven verhoogt en vijandiger staat tegenover het Europese project. De spreads van Franse obligaties ten opzichte van Duitsland stegen naar niveaus die sinds de eurocrisis meer dan tien jaar geleden niet meer zijn gezien, en Europese risicovolle activa kelderden, terwijl de Amerikaanse aandelenmarkt bleef stijgen naar nieuwe recordhoogtes. De PMI-indices van deze week zullen naar verwachting een aanhoudende verbetering laten zien die consistent is met bescheiden economische groei, maar de gegevens zullen worden overschaduwd door politiek nieuws uit Frankrijk en de reacties van investeerders.
Pond
De Bank of England zal de recente tegenstrijdige signalen uit de Britse economie moeten afwegen. Enerzijds toonde het werkgelegenheidsrapport van mei duidelijke tekenen van een verzwakking van de arbeidsmarkt. Anderzijds pleit de verrassende stijging van de inflatie in april, met name in de dienstensector, voor een uitstel van het begin van de renteverlagingen. Het inflatierapport van mei zal één dag voor de vergadering van het Monetaire Beleidscomité worden gepubliceerd, wat de onzekerheid alleen maar vergroot. De Britse verkiezingen hebben desalniettemin een geringe impact op de activa, aangezien de markten een ruime meerderheid voor Labour al van meet af aan hebben meegerekend.
Dollar
Een verrassend laag inflatiecijfer voor mei dat op woensdag werd gerapporteerd, stond in schril contrast met een betrekkelijk strijdlustig optreden van de Fed slechts enkele uren later. De "dots plot" suggereerde dat de meeste FOMC-functionarissen ruimte zien voor slechts één renteverlaging tussen nu en het einde van het jaar, hoewel voorzitter Powell benadrukte dat alles nog altijd afhangt van toekomstige arbeids- en inflatiegegevens. Volgende week zal de politieke onrust in Frankrijk de aandacht afleiden van de Amerikaanse dollar, maar de detailhandelsverkopen en de PMI's zullen nog altijd een belangrijke indicatie geven van de mate waarin de Amerikaanse vraag aan het afnemen is.
Meer weten over de valutamarkt en hoe u uw valutarisico kunt beperken?
Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.
