Een paar weken terug hebben verkiezingen en politieke ontwikkelingen voor onrust gezorgd op de valutamarkten. Verkiezingen in Mexico, Zuid-Afrika en India veroorzaakten volatiliteit op binnenlandse en valutamarkten. Deze onrust verspreidde zich naar de Eurozone na verkiezingen voor het Europees Parlement, waarbij extreemrechtse partijen sterker werden. Dit leidde tot Macron's besluit om vervroegde verkiezingen te houden in Frankrijk. Franse peilingen en politieke manoeuvres zijn nu belangrijke aandachtspunten voor handelaren, naast macro-economische gegevens en het monetair beleid. Deze factoren overschaduwden zelfs de recente renteverlaging door de ECB vorige week.
Verleden week bleven de wisselkoersen van de meeste G10-valuta stabiel, behalve de Japanse Yen die onder druk kwam te staan door de afwachtende houding van de Bank of Japan. Aan de andere kant gaat de Zuid-Afrikaanse Rand in stijgende lijn door een akkoord tussen het ANC en de gematigde Democratische Alliantie, iets wat door de markten positief onthaald wordt.
Belangrijke valuta in detail
Euro
De politieke nasleep van de Europese Parlementsverkiezingen en Macron's beslissing om vervroegde verkiezingen uit te schrijven blijven druk zetten op Europese activa en lijken ook het bedrijfsoptimisme te beïnvloeden. De PMI's voor juni in de Eurozone waren aanzienlijk zwakker dan verwacht en het verschil tussen de Amerikaanse en Europese economieën lijkt groter dan ooit tevoren. Ondanks dit alles presteerde de euro redelijk goed, met een daling van minder dan 1% ten opzichte van de dollar. Dit suggereert dat de huidige lage niveaus van de gemeenschappelijke valuta al veel neerwaartse risico's bevatten, en het kan moeilijk zijn voor de euro om aanzienlijk verder te dalen.
Pond
De Bank of England handhaafde zoals verwacht het beleid, maar gaf aan dat ze van plan is om de rente bij de volgende vergadering in augustus te verlagen. Betere inflatiecijfers, een voorzichtige versoepeling van de arbeidsmarkt en zwakkere dan verwachte PMI-enquêtes vorige week, wijzen allemaal in dezelfde richting. De markt schat de kans op zo'n renteverlaging fifty-fifty in, maar we verwachten dat de Bank of England zal volgen in de voetstappen van de ECB en de rente zal verlagen, tenzij er een serieuze inflatieverrassing komt. Een Labour-overwinning zou positief zijn voor het pond, omdat de markt dan zal rekenen op hechtere banden met de EU. Daarom denken we niet dat een renteverlaging in augustus op de middellange termijn druk zal uitoefenen op het pond.
Dollar
Het economische nieuws uit de VS vorige week was gemengd, waarbij detailhandelsverkopen tegenvielen maar de PMI-indices van bedrijfsactiviteit beter dan verwacht waren. De risico-aversie in Europa door onzekerheid bij de Franse verkiezingen leek echter slechts een marginaal voordeel te bieden aan de Amerikaanse dollar. Dit kan duiden op een overschatting van de dollarwaardering. Deze week zou rustig moeten zijn, maar het eerste presidentiële debat tussen Biden en Trump op donderdag kan een politieke gebeurtenis zijn die de markten opschudt, gezien de nek-aan-nek-race. Naast politiek zal de focus vrijdag liggen op het tweede inflatierapport van de maand, de gegevens over de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE).
Meer weten over de valutamarkt en hoe u uw valutarisico kunt beperken?
Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.
