De langetermijnrente blijft stijgen, wat wereldwijd voelbaar is. De regering-Trump maakt zich hier zorgen over. Minister van Financiën Bessent kondigde aan meer kortlopende leningen uit te geven om langlopende schulden af te lossen, maar de markt liet zich niet door deze ingreep overtuigen. Wij zien maar één echte oplossing voor de stijgende rente: overheidsbezuinigingen en belastingverhogingen om de enorme schuldencrisis aan te pakken. Het mislukken van Bessents plan tastte het vertrouwen in de dollar aan, waardoor de munt daalde ten opzichte van vrijwel alle belangrijke valuta (behalve de Japanse yen, aangezien Japan zelf met een hoge schuld kampt).
Door de aanhoudend stijgende rente staat de bijeenkomst van centrale bankiers in Jackson Hole dit weekend extra in de belangstelling. Wij verwachten dat de Europese Centrale Bank (ECB) en de Bank of Japan de rente in september verhogen. De Amerikaanse Federal Reserve (Fed) zal waarschijnlijk afwachten en de rente ongewijzigd laten. Woensdag verschijnt bovendien het cruciale Amerikaanse inflatiecijfer (PCE). .
EUR
De industrie in de eurozone liet in augustus herstel zien, wat wijst op een lichte economische groei in het derde kwartaal van 2026. Oplopende energieprijzen sturen de inflatie echter weer omhoog. We verwachten daarom — in lijn met de markt — dat de ECB de rente in september vrijwel zeker verhoogt. Tegelijkertijd wint de euro aan terrein door de zwakkere dollar en toenemende zorgen over de Amerikaanse schuldenberg
USD
Recente economische data uit de VS tonen een afnemende vraag naar producten en een licht afkoelende inflatie. Dit neemt de druk bij de Fed weg om de rente volgende maand te verhogen; wij rekenen dan ook op een rentepauze. De regering-Trump ziet de rente liefst zo laag mogelijk. Ondertussen blijft de dollar wegzakken en het is nog onduidelijk waar de bodem ligt.
GBP
De Britse economie liet in augustus een mooie groei zien, vooral geholpen door de dienstensector. De signalen rond de arbeidsmarkt en inflatie blijven echter gemengd: de werkloosheid blijft aanwezig, terwijl de inflatie weer licht opveert. De markt verwacht dat de Bank of England de rente in september vasthoudt, een visie die wij delen.
