De Amerikaanse inflatie voor juli was precies zoals verwacht en er was weinig ander nieuws dat de markten beïnvloedde. Aandelen, obligaties en de dollar sloten op vrijdag bijna op hetzelfde niveau als waar ze maandag begonnen. Het was een typische rustige zomerweek. De oorlog in Iran lijkt te veranderen in een langdurige situatie waarin de economieën van zowel de VS als Iran veerkracht tonen. Voor nu zorgt het conflict voor weinig grote nieuwsberichten. Bestuurders van de Federal Reserve (de Amerikaanse centrale bank) laten niet in hun kaarten kijken over de komende vergadering in september. Een renteverhoging door de Europese Centrale Bank (ECB) in diezelfde maand lijkt wel bijna zeker. De grootste beweger van de week was de Braziliaanse real. Deze valuta daalde snel door zorgen over een mogelijke overwinning van links in de komende presidentsverkiezingen
Ook deze week belooft rustig te worden op de financiële markten. Het belangrijkste agendapunt is de wereldwijde publicatie van de inkoopmanagersindex (PMI) over augustus op vrijdag. Dit cijfer is cruciaal voor de eurozone, waar harde economische data pas later beschikbaar komen. Daarnaast zijn de Britse arbeidsmarkt rapporten (dinsdag) en de Britse inflatiecijfers (woensdag) bepalend voor de koers van het Britse pond. Woensdag verschijnen ook de notulen van de meest recente Fed-vergadering. Deze kunnen meer aandacht trekken dan gebruikelijk, doordat de Amerikaanse centrale bank terughoudender is geworden in haar communicatie en voorspellingen. .
EUR
Positieve economische groei in het tweede kwartaal en aanhoudende inflatiedruk (die verder kan oplopen door de lage waterstand van de Rijn en de stijgende transportkosten) maken een ECB-renteverhoging in september vrijwel onvermijdelijk. Wij delen deze verwachting. Dit onderbouwt onze visie dat de euro tot in 2027 geleidelijk zal aansterken. Voor deze week verwachten we solide PMI-cijfers die wijzen op gestage groei, evenals CAO-looncijfers over het tweede kwartaal die een nieuwe stijging laten zien. Dit zou onze verwachting verder bevestigen
USD
Zowel de consumentenvraag als de prijsstijgingen in de VS koelen af. De maandelijkse kerninflatie ligt sinds het uitbreken van het conflict gemiddeld op circa 0,2%. Dit komt neer op een jaarinflatie van net boven de 2%, wat aantoont dat hogere energieprijzen nauwelijks overslageffecten hebben. Hoewel we de enquêtes over de arbeidsmarkt met een korrel zout nemen, bevestigen harde data, zoals de detailhandelsverkopen, dat de vraag effectief afneemt. Vóór het rentebesluit van de Federal Reserve in september verschijnen er nog slechts één arbeidsmarktrapport en één inflatiecijfer. Wij verwachten niet dat deze cijfers een renteverhoging afdwingen en blijven bij onze voorspelling dat de rente ongewijzigd blijft.
GBP
Kwartaal- en maandcijfers over het bruto binnenlands product (bbp) in het VK bevestigen dat de economie groeide met zo'n 1,5% per jaar toen Andy Burnham premier werd. Het wordt interessant om te zien of deze groei doorzet in het derde kwartaal van 2026, wanneer zijn regering de credits of de schuld kan krijgen voor de economische ontwikkeling. De inflatie- en arbeidsmarktcijfers van deze week zijn cruciaal voor de Bank of England om te beslissen of de rente in 2026 omhoog moet. Wij verwachten nog steeds dat ze de rente niet verhogen, en de markt begint dat idee langzaam over te nemen. We verwachten dat de kerninflatie verder daalt richting de doelstelling van de centrale bank, naar een daling tot 2,5% op jaarbasis.
