Het nieuws over de gezamenlijke aanval van de VS en Israël op Iran kwam naar buiten na het sluiten van de beurzen, in een week waarin de financiële markten relatief rustig bleven. De eerste signalen wijzen erop dat de financiële nasleep beperkt zal blijven. De Saoedische markten daalden afgelopen weekend met slechts 2%. Hoewel investeerders aan het begin van de Aziatische handelssessie op maandag kozen voor veilige valuta zoals de dollar en de Zwitserse frank, bleven de verschuivingen beheersbaar. Olie is echter sterker gestegen (met meer dan 10%) door het nieuws dat de Straat van Hormuz, de levensader voor de Aziatische oliemarkt, op de korte termijn feitelijk gesloten zal zijn.
De komende dagen zal de focus vooral liggen op de oorlogsberichtgeving. Daarbij is cruciaal of de strijd snel wordt beslecht of voortsleept en of de Straat van Hormuz gesloten blijft voor de scheepvaart. Naast het nieuws uit Iran kijken handelaren uit naar het Amerikaanse banenrapport van aanstaande vrijdag. Verdere renteverlagingen door de Federal Reserve zijn immers onwaarschijnlijk zolang de arbeidsmarkt niet aanhoudend verslechtert.
EUR
De eerste raming over de inflatie (CPI) van aanstaande dinsdag zal waarschijnlijk bevestigen dat de ECB erin is geslaagd de inflatie terug te brengen naar de doelstelling. Hoewel geopolitieke risico's de euro op korte termijn kunnen drukken, merken we op dat de meeste ruwe olie die door de Straat van Hormuz gaat naar Azië gaat en niet naar Europa. Een aanhoudende stijging van de olieprijzen zou de gemeenschappelijke munt echter negatief beïnvloeden, aangezien het continent een energie-importeur is en de handelsbalans daaronder zou lijden. Veel zal afhangen van de snelheid waarmee het conflict wordt opgelost.
USD
Normaal gesproken zou de focus deze week volledig op het banenrapport van vrijdag liggen. We verwachten dat dit rapport de recente trend voortzet: bescheiden banengroei, weinig signalen van massale ontslagen en een gezonde (maar niet excessieve) loongroei. De producentenprijzen bevestigden vorige week al dat er nauwelijks sprake is van een neerwaartse trend, waarbij de inflatie nog steeds boven de doelstelling ligt. Hogere olieprijzen helpen hier niet bij, hoewel de rol van de VS als netto-exporteur betekent dat deze prijzen per saldo gunstig zijn voor de dollar. Aangezien de 'greenback' zijn status als veilige haven in tijden van conflict heeft behouden, verwachten we dat de neerwaartse trend van de munt de komende weken zal pauzeren.
GBP
Het Britse pond zal de komende weken waarschijnlijk onder druk komen te staan. De oorlog in Iran heeft de risicopremies voor beleggingen over de hele linie verhoogd, wat doorgaans een negatief effect heeft op het pond. Daarnaast zijn de binnenlandse politieke risico’s aanzienlijk toegenomen. Het recente verlies van een veilige Labour-zetel aan de uiterst linkse Groenen heeft de meest linkse vleugel van de partij versterkt. Dit verhoogt het risico voor de begrotingsdiscipline en is een ongunstig voorteken voor de obligatiemarkt (Gilts) en het pond. Een pluspunt is dat de koers stabiel blijft en recente economische data positief zijn.
Wilt u meer weten over de valutamarkt of wilt u weten hoe u zich kunt indekken tegen valutarisico's?
Neem dan gerust contact op met onze experts.
