Η αντιπαράθεση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν δείχνει ελάχιστα σημάδια αποκλιμάκωσης, αφού ο Πρόεδρος Τραμπ απέρριψε την απάντηση της Τεχεράνης στις ειρηνευτικές προτάσεις το Σαββατοκύριακο.
Οι αγορές αρχίζουν να προσαρμόζονται. Οι τιμές του πετρελαίου παραμένουν υψηλές, αλλά έχουν υποχωρήσει τελευταία λόγω ενός συνδυασμού μείωσης της ζήτησης και αυξημένης παραγωγής αλλού. Οι αμερικανικές μετοχές συνεχίζουν να καταγράφουν νέα υψηλά, καθώς οι ευρωπαϊκές μετοχές υστερούν, και το δολάριο φαίνεται να έχει επανεκκινήσει τη σταδιακή του πτώση έναντι των περισσότερων νομισμάτων. Το βασικό ζεύγος EUR/USD αγγίζει πλέον τα προπολεμικά του επίπεδα, και ορισμένοι δείκτες αναδυόμενων αγορών, όπως το βραζιλιάνικο ρεάλ, είναι σημαντικά υψηλότεροι κατά την περίοδο αυτή.
Καθώς οι πολεμικές διαπραγματεύσεις προχωρούν αργά και επώδυνα, η προσοχή θα πρέπει να στραφεί ξανά στην επίδραση του κλεισίματος του Ορμούζ στην πραγματική οικονομία. Το πιο κρίσιμο ζήτημα είναι αν ο άμεσος αντίκτυπος της αύξησης των τιμών ενέργειας θα μεταδοθεί σε γενικότερες πιέσεις στις τιμές. Η έκθεση για τον πληθωρισμό του Απριλίου από τις ΗΠΑ την Τρίτη θα προσφέρει μια από τις πρώτες άμεσες ματιές στο πρόβλημα. Οι οικονομολόγοι αναμένουν μόνο μια μέτρια ανάκαμψη στον βασικό υποδείκτη, αλλά η αβεβαιότητα είναι υψηλή. Οι αγορές ομολόγων παγκοσμίως είναι νευρικές και έχουν περιορισμένη υπομονή για αρνητικές εκπλήξεις στον πληθωρισμό. Μια σειρά δεδομένων παραγωγής Μαρτίου από το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ευρωζώνη θα ολοκληρώσει τα μακροοικονομικά γεγονότα της εβδομάδας.
USD
Τα στοιχεία για τις μη αγροτικές μισθοδοσίες του Απριλίου ήταν τα τελευταία σε μια σειρά οικονομικών εκθέσεων που υποδηλώνουν ότι η οικονομία των ΗΠΑ μέχρι στιγμής παραμένει σχεδόν εντελώς ανεπηρέαστη από τον πόλεμο στο Ιράν και τις επακόλουθες αυξήσεις των τιμών ενέργειας. Η δημιουργία θέσεων εργασίας ανέκαμψε, και ο μέσος όρος τριών μηνών των 48 χιλιάδων καθαρών θέσεων εργασίας ανά μήνα είναι ασυμβίβαστος με τη χαλάρωση της αγοράς εργασίας, δεδομένου ότι το εργατικό δυναμικό δεν αυξάνεται πλέον λόγω της καταστολής της μετανάστευσης και της γήρανσης του πληθυσμού. Αυτό απλώς επιβεβαιώνει το μήνυμα από τις εβδομαδιαίες αιτήσεις ανεργίας, οι οποίες στην πραγματικότητα μειώνονται τελευταία.
Η φοβούμενη αποκάλυψη θέσεων εργασίας λόγω της τεχνητής νοημοσύνης δεν φαίνεται να υλοποιείται, καθώς οι εργοδότες τη βλέπουν σε μεγάλο βαθμό ως συμπλήρωμα, παρά ως αντικατάσταση, του προσωπικού. Ωστόσο, τα καλά οικονομικά νέα δεν βοήθησαν ιδιαίτερα το δολάριο ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα. Όπως έχουμε δει τον τελευταίο χρόνο, κάπως παραδόξως, τα σχετικά ισχυρά οικονομικά στοιχεία από τις ΗΠΑ φαίνεται να είναι πλήρως συμβατά με ένα υποτιμημένο δολάριο.
GBP
Η λίρα άντεξε τα αποτελέσματα των τοπικών εκλογών του Μαΐου στο Ηνωμένο Βασίλειο εξαιρετικά καλά, εν μέρει επειδή η συντριβή των Εργατικών ήταν ευρέως αναμενόμενη και είχε ενσωματωθεί στις τιμές από τις αγορές. Οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η συντριπτική ήττα των Εργατικών δεν θα τερματίσει ακόμη την πρωθυπουργία του Στάρμερ, αλλά η πίεση στον πρωθυπουργό αναμένεται να ενταθεί τις επόμενες ημέρες, με αρκετούς βουλευτές της πλειοψηφίας να ζητούν ήδη την παραίτησή του. Κατά τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές, κανένας πιθανός αντίπαλος από την αριστερή του πτέρυγα δεν έχει υποβάλει επίσημη υποψηφιότητα για να τον αντικαταστήσει, αν και υπάρχουν φήμες ότι πρόσωπα όπως η Ρέινερ και ο Στρίτινγκ σταθμίζουν ιδιωτικά τις επιλογές τους.
Μια πιθανή στροφή προς τα αριστερά είναι αυτό που φοβούνται περισσότερο οι αγορές, καθώς αυτό θα μπορούσε να σημαίνει υψηλότερους φόρους, μεγαλύτερη έκδοση κρατικών ομολόγων και ένα ευρύτερο δημοσιονομικό ασφάλιστρο κινδύνου ενσωματωμένο στα βρετανικά περιουσιακά στοιχεία. Εν τω μεταξύ, τα μακροοικονομικά στοιχεία έχουν γενικά εκπλήξει θετικά, αν και οι οικονομολόγοι αμφισβητούν αν αυτό σχετίζεται με στατιστικές ιδιορρυθμίες μετά την COVID στην εποχικότητα των δεδομένων. Η μηνιαία έκθεση για το ΑΕΠ του Μαρτίου αυτής της εβδομάδας αποκτά επομένως πρόσθετη σημασία.
EUR
Τα σχόλια της ΕΚΤ έχουν λάβει μια πιο επιθετική τροπή τον τελευταίο καιρό, με τα περισσότερα μέλη του συμβουλίου να τονίζουν την ανάγκη επαγρύπνησης έναντι των δευτερογενών επιπτώσεων που προέρχονται από την αύξηση των τιμών ενέργειας. Οι προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση του Ιουνίου συνεχίζουν να ενισχύονται, και η αντίθεση με τον δισταγμό της Ομοσπονδιακής Τράπεζας κλείνει το χάσμα των επιτοκίων στον Ατλαντικό. Αυτό θα αποτελέσει βασική πηγή στήριξης για το ευρώ μεσοπρόθεσμα, και αναμένουμε η σταδιακή υποτίμηση του δολαρίου να συνεχιστεί μέχρι το 2027.
Βραχυπρόθεσμα, το ευρώ παραμένει ιδιαίτερα ευάλωτο στη σύγκρουση στο Ιράν, η οποία έχει ήδη δυσανάλογα αρνητικό αντίκτυπο στην οικονομία της Ευρωζώνης – οι δείκτες PMI του Απριλίου δείχνουν μια οικονομία σε συρρίκνωση. Οι επερχόμενες ειρηνευτικές συνομιλίες θα είναι, επομένως, κρίσιμες για το EUR/USD. Τα νέα για μια προσωρινή ειρηνευτική συμφωνία θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε περαιτέρω κέρδη για το κοινό νόμισμα, αν και βλέπουμε πολλά περιθώρια για πτώση σε περίπτωση που οι διαπραγματεύσεις καταρρεύσουν, δεδομένου ότι πολλά καλά νέα φαίνεται ήδη να έχουν ενσωματωθεί στις τιμές από τις αγορές.
Εις βάθος αναλύσεις και απόψεις ειδικών:
- Έκθεση αγοράς νομισμάτων G10 - Λάβετε την τελευταία ανάλυση για τα κύρια νομίσματα.
- Προοπτικές Συναλλάγματος ΚΑΕ - Μάιος 2026
- Μηνιαία Έκθεση Συναλλάγματος - Μάιος 2026
- Παγκόσμιο Webinar: Τι σημαίνουν οι επιπτώσεις από το Ιράν για τις αγορές - εγγραφείτε τώρα!
