Η εύθραυστη κατάπαυση του πυρός στον πόλεμο του Ιράν φθείρεται καθώς οι ΗΠΑ προσπαθούν ενεργά να σπάσουν τον αποκλεισμό του Ιράν διατηρώντας παράλληλα τον δικό τους.
Ωστόσο, τα νομίσματα συνεχίζουν να κρατούν την ανάσα τους και να διαπραγματεύονται σε στενά επίπεδα. Η κύρια εξαίρεση την περασμένη εβδομάδα ήταν το γιεν, το οποίο αυξήθηκε απότομα μετά την υλοποίηση απειλών παρέμβασης των ιαπωνικών αρχών. Από την άλλη πλευρά, τα νομίσματα της Λατινικής Αμερικής είχαν μια δύσκολη εβδομάδα, με επικεφαλής το κολομβιανό πέσο, αφού η κεντρική τράπεζα εκεί συγκλόνισε τις αγορές διατηρώντας τα επιτόκια αμετάβλητα. Τα κύρια νομίσματα διαπραγματεύονταν μεταξύ τους σε στενά επίπεδα, καθώς η σειρά μεγάλων συνεδριάσεων των κεντρικών τραπεζών (Federal Reserve, ΕΚΤ και Τράπεζα της Αγγλίας) απέτυχε να παράσχουν σημαντική μελλοντική καθοδήγηση από κανένα από αυτά.
Οι πολεμικές εξελίξεις θα συνεχίσουν να είναι πρωταρχικής σημασίας για τις χρηματοπιστωτικές αγορές αυτή την εβδομάδα και τα νομίσματα δεν θα αποτελέσουν εξαίρεση. Όπως γράφεται αυτό, η κατάπαυση του πυρός κλονίζεται από τις προσπάθειες των ΗΠΑ να σπάσουν τον αποκλεισμό του Ορμούζ και τα ιρανικά αντίποινα. Ωστόσο, η ζωή συνεχίζεται πέρα από τον πόλεμο. Στις ΗΠΑ, θα έχουμε μια λίστα βασικών δεικτών αγοράς εργασίας για τον Απρίλιο, με αποκορύφωμα την έκθεση μισθών των ΗΠΑ την Παρασκευή. Μέχρι στιγμής, η οικονομία των ΗΠΑ φαίνεται να έχει απομακρύνει σε μεγάλο βαθμό τις επιπτώσεις του πολέμου, σε αντίθεση με την Ευρωζώνη και το Ηνωμένο Βασίλειο. Τα δεδομένα αυτής της εβδομάδας θα εκδώσουν την τελική ετυμηγορία για αυτήν την αφήγηση.
USD
Η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να αγνοεί σχεδόν εντελώς τις επιπτώσεις από τον πόλεμο και τις υψηλότερες τιμές της ενέργειας. Οι δείκτες υψηλής συχνότητας της αγοράς εργασίας υποδηλώνουν, αν μη τι άλλο, μια ανάκαμψη της δημιουργίας θέσεων εργασίας. Οι παραγγελίες διαρκών αγαθών συνεχίζουν να εκπλήσσουν προς τα πάνω και οι επιχειρηματικές επενδύσεις εξακολουθούν να ενισχύονται από τις τεράστιες δαπάνες σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.
Όπως προβλέψαμε, η διαφωνία έχει γίνει ο κανόνας στα μέλη της Ομοσπονδιακής Τράπεζας με δικαίωμα ψήφου και έχει αναπτυχθεί μια ισχυρή μειονότητα γερακιών που θα δυσκολέψει τον Kevin Warsh να πραγματοποιήσει τις επιθυμίες του Τραμπ για χαμηλότερα επιτόκια. Ο πρόεδρος Πάουελ ήταν κάπως γερακισμένος κατά τη διάρκεια αυτού που ήταν πιθανώς ο τελευταίος του πρεσβευτής ως πρόεδρος την περασμένη εβδομάδα. Αν και δεν είμαστε στο στρατόπεδο που αναμένει αυξήσεις των επιτοκίων στις ΗΠΑ φέτος, αυτή η γερακική ανατροπή δείχνει τουλάχιστον υψηλότερα επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Εν τω μεταξύ, σημειώνουμε ότι τα πρωτοσέλιδα του πολέμου έχουν όλο και λιγότερο αντίκτυπο στο δολάριο ΗΠΑ και μόλις και μετά βίας κινήθηκε ως απάντηση στην πιο πρόσφατη έξαρση της σύγκρουσης.
GBP
Η Τράπεζα της Αγγλίας κράτησε τα επιτόκια στο 3,75% την περασμένη εβδομάδα, με τον επικεφαλής οικονομολόγο Huw Pill να είναι ο μοναδικός διαφωνούμενος υπέρ της αύξησης. Δεδομένων των οξέων αβεβαιοτήτων γύρω από τον πόλεμο του Ιράν, πιστεύουμε ότι η MPC έχει δίκιο να αναβάλει τον χρόνο της καθώς περιμένει να αξιολογήσει τον αντίκτυπο της σύγκρουσης στις επιπτώσεις του πληθωρισμού δεύτερης τάξης. Σε ένα ασυνήθιστο βήμα, η τράπεζα επέλεξε να παρουσιάσει μια σειρά τριών προβλέψεων ανάλογα με το πώς ξεδιπλώνεται η σύγκρουση. Ενώ αυτό παρέχει στις αγορές λίγη σαφήνεια, τουλάχιστον αποφεύγει να πέσει στην παγίδα της πρόωρης κατευθυντικής μεροληψίας χωρίς σαφή ανάγνωση για το πώς η ενεργειακή άνοδος θα επηρεάσει την οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου.
Η συναίνεση της αγοράς προτείνει δύο αυξήσεις επιτοκίων πριν από το τέλος του 2026, αλλά η προαιρετικότητα δεν είναι δέσμευση για αύξηση. Σύμφωνα με την ομολογία του Κυβερνήτη Μπέιλι, η τράπεζα δεν βλέπει πρακτικά επιπτώσεις δεύτερου γύρου πληθωρισμού εάν ο πόλεμος εξελιχθεί σύμφωνα με τις προσδοκίες τους, και δεδομένης της αδυναμίας στην ανάπτυξη και την αγορά εργασίας, συνεχίζουμε να βλέπουμε περιορισμένα περιθώρια για σύσφιξη. Εν τω μεταξύ, οι τοπικές εκλογές της 7ης Μαΐου θα αποτελέσουν μια ουσιαστική πολιτική δοκιμασία για τη σημερινή κυβέρνηση. Μια βαριά ήττα για τους Εργατικούς θα μπορούσε ενδεχομένως να καταστρέψει την πρωθυπουργία του Στάρμερ και να διευκολύνει την εξαγορά από την άκρα αριστερά του κόμματος, μια εξέλιξη που σίγουρα θα ήταν αρνητική για τη λίρα.
EUR
Η ΕΚΤ κράτησε τα επιτόκια αμετάβλητα την περασμένη εβδομάδα, αν και προανήγγειλε αύξηση τον Ιούνιο, αφού σημείωσε ότι η αύξηση των επιτοκίων είχε συζητηθεί στη συνεδρίαση αυτού του μήνα. Οι αγορές τιμολογούνται σε δύο πλήρεις επιπλέον αυξήσεις μέχρι το τέλος του έτους. Ο αρχικός αντίκτυπος του πολέμου στην επιχειρηματική εμπιστοσύνη στην Ευρωζώνη ήταν μεγαλύτερος από ό, τι περιμέναμε, επομένως αυτές οι προσδοκίες πιθανότατα τιμολογούνται σε μια σημαντική χαλάρωση των τιμών της ενέργειας μεσοπρόθεσμα. Η Λαγκάρντ ανέφερε επίσης στη συνέντευξη Τύπου της ότι η τράπεζα δεν είδε ακόμη στοιχεία για αποτελέσματα δεύτερου γύρου.
Η αύξηση του ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου απογοήτευσε τις προσδοκίες την περασμένη εβδομάδα, υποδηλώνοντας ότι το κοινό μπλοκ μπήκε στον πόλεμο του Ιράν ήδη σε εύθραυστη βάση. Διατηρούμε τις ανοδικές προβλέψεις μας για το κοινό νόμισμα, αλλά δίνουμε πολύ μεγάλη προσοχή στους κορυφαίους οικονομικούς δείκτες για να δούμε κάποια ανάκαμψη εκεί σύντομα. Τα οικονομικά στοιχεία που καλύπτουν το δεύτερο τρίμηνο μέχρι στιγμής δεν ήταν υπερβολικά ενθαρρυντικά και ένα άλλο τέταρτο στασιμότητας εμφανίζεται στα χαρτιά.
Βαθιές καταδύσεις και γνώσεις ειδικών:
- Έκθεση αγοράς συναλλάγματος G10 - Λάβετε την τελευταία ανάλυση για τα μεγάλα νομίσματα.
- Παγκόσμιο διαδικτυακό σεμινάριο: Τι σημαίνουν οι επιπτώσεις του Ιράν για τις αγορές - εγγραφείτε τώρα!
