Los mercados celebran al alcanzarse un acuerdo de paz con Irán

Los mercados han estado celebrando el acuerdo marco entre EE. UU. e Irán para poner fin a su conflicto, lo que llevó los precios del petróleo a los niveles más bajos desde los primeros días del conflicto. 

Los mercados anticiparon y las noticias del fin de semana confirmaron que un acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán finalmente estaba al alcance esta vez. Los precios del petróleo se desplomaron, los bonos subieron, las acciones se dispararon, la OPI de SpaceX se ejecutó sin contratiempos y casi todas las principales divisas a nivel mundial subieron frente al dólar estadounidense, lideradas por fuertes ganancias en las divisas de mercados emergentes. Sin embargo, el dólar ha demostrado ser notablemente resistente en general. El mejor desempeño de la economía estadounidense y la percepción de que la degradación institucional en EE. UU. no es tan grave como se temía han restaurado parte del brillo del billete verde. Solo ha cedido una pequeña fracción de sus ganancias de guerra frente a las divisas europeas. Las divisas de mercados emergentes, por el contrario, han tenido un desempeño mucho mejor a lo largo de todo el ciclo de guerra y paz.

Aunque la reunión del BCE de la semana pasada resultó ser el no-evento que todos esperaban, la reunión de la Reserva Federal de esta semana promete ser bastante animada. Es casi seguro que el FOMC dejará las tasas sin cambios el miércoles, pero la fuerte disidencia entre los miembros votantes sobre el próximo movimiento estará en el centro de atención. También será una semana importante en el Reino Unido, ya que los datos de inflación de mayo se publican el miércoles, seguidos por la reunión de junio del Banco de Inglaterra el jueves, además de la elección parcial que decidirá si Andy Burnham puede desafiar a Keir Starmer por el liderazgo del Partido Laborista. Las principales reuniones de bancos centrales competirán así por la atención de los operadores con las consecuencias de los acuerdos entre EE. UU. e Irán, cuyos detalles completos aún no se han publicado.

GBP

La reciente tendencia de un mejor desempeño general de la libra esterlina en relación con las divisas europeas se pondrá a prueba seriamente esta semana. Se esperan noticias clave en los frentes macroeconómico, monetario y político. El informe de inflación de mayo, que se publicará el miércoles, influirá en la importante reunión del Banco de Inglaterra al día siguiente. No se esperan cambios, pero el número de disidencias de línea dura del Comité de Política Monetaria (MPC) proporcionará información clave sobre la probabilidad de aumentos este año en el Reino Unido. 

Finalmente, la victoria de Andy Burnham en la elección parcial de Makerfield el jueves está lejos de ser segura, aunque es el favorito indiscutible. Una derrota sorpresa del retador de Starmer probablemente provocaría un rápido repunte de la libra. En resumen, será una de las semanas más ajetreadas para la libra esterlina en 2026.

EUR

El BCE subió las tasas y logró evitar comprometerse de alguna manera con movimientos futuros. Las comunicaciones fueron algo restrictivas, aunque el acuerdo entre EE. UU. e Irán y la posterior caída de los precios del petróleo hicieron que los mercados retrocedieran en sus expectativas de dos aumentos más de tasas este año. El acuerdo antes mencionado es un positivo inequívoco tanto para la economía de la Eurozona como para la moneda común, aunque la reacción de esta última hasta ahora ha sido decepcionante. 

Esta semana hay pocas noticias allí, aunque podría haber revisiones a los datos de inflación de junio, y la encuesta económica ZEW podría ver el primer repunte gracias al optimismo por las noticias de paz. Esperamos que el euro tienda hacia la parte superior de su rango reciente, impulsado por el acuerdo de paz y el optimismo de los inversores.

USD

Aunque la inflación general subió al 4.2% debido al pico en los precios de la energía, el subíndice subyacente tuvo mejores noticias para la Reserva Federal, manteniéndose justo por debajo del 3% y sin mostrar efectos de segunda ronda más amplios. Sin embargo, los precios al productor continúan mostrando que la inflación se propaga a través de la cadena de suministro. 

La alta inflación y los datos económicos resilientes darán munición a los halcones en la reunión del FOMC de esta semana, mientras que las palomas se animarán con el acuerdo de paz y la fuerte caída de los precios futuros de la energía, lo que deshará mecánicamente la mayor parte del pico de precios. Esperamos que el dólar reanude su tendencia gradual a la baja a medida que el apoyo de los flujos de refugio seguro se revierta al menos parcialmente, y las próximas OPI masivas de IA se sumen a la oferta interminable de deuda del Tesoro, expandiendo la cantidad de activos en dólares que buscan un comprador.

Análisis a fondo y perspectivas de expertos:‍

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