Il crollo del cessate il fuoco tra Iran e Stati Uniti e l'escalation del conflitto militare nell'area non hanno scosso i mercati dal loro torpore estivo. I mercati azionari scambiano in prossimità dei loro massimi storici e la maggior parte delle valute restano stabili in range ristretti. La scorsa settimana le valute del G10 legate alle materie prime hanno registrato una sovraperformance, mentre lo yen giapponese è sceso a nuovi minimi da diversi decenni, sebbene i movimenti non siano stati particolarmente violenti. Il petrolio ha subito un forte rialzo, ma rimane lontano dai massimi registrati all'inizio della guerra.Le notizie sull'inflazione continuano a essere positive. Finora l'impennata dei prezzi dell'energia ha avuto un impatto limitato sugli altri prezzi nei paesi del G10. Questo è il contesto che fa da sfondo alla riunione di luglio della BCE di giovedì, che rappresenta il focus principale per gli operatori questa settimana. I mercati cercheranno una conferma alle loro aspettative di un aumento dei tassi quasi certo nella prossima riunione di settembre. La pubblicazione venerdì degli indici PMI relativi all’attività economica a livello mondiale chiuderà la settimana. I dati sul mercato del lavoro del Regno Unito (martedì), l’IPC (mercoledì) e i PMI di venerdì saranno fondamentali per la sterlina.
GBP
I mercati hanno tirato un sospiro di sollievo quando si è appreso che Shabana Mahmood è stata scelta da Andy Burnham come Ministro del Tesoro, preferendola alla scelta più radicale di Ed Miliband.
La sterlina continua a sovraperformare le altre valute europee, e il recente peggioramento della situazione nello Stretto di Hormuz rappresenta un ulteriore vento a favore relativo per la valuta britannica. Tuttavia, la mancanza di dettagli programmatici da parte del nuovo Premier getta un velo di incertezza sugli asset britannici a partire da oggi, giorno in cui Andy Burnham inizia formalmente il suo mandato.
EUR
È pressoché certo che la BCE lascerà i tassi invariati nella riunione di luglio di giovedì. Tuttavia, i mercati prevedono pienamente un rialzo nella prossima riunione di settembre, e la chiave dell'evento di questa settimana sarà verificare se le comunicazioni della banca centrale convalideranno tale livello di certezza.
I prezzi del gas naturale in Europa stanno crescendo più rapidamente rispetto a quelli del petrolio a causa delle rinnovate ostilità tra Stati Uniti e Iran; pertanto il crollo del cessate il fuoco rappresenta un ulteriore fattore sfavorevole per la moneta unica. Ciononostante, i differenziali di tasso sono nuovamente il principale fattore trainante del cambio EUR/USD e questi hanno registrato variazioni minime, il che spiega la relativa resilienza dell’euro.
USD
I dati sull'inflazione di giugno negli Stati Uniti sono risultati significativamente inferiori alle attese, sia per l'indice generale sia per quello core. Tuttavia, i funzionari della Federal Reserve continuano a sottolineare che l'inflazione rimane il focus primario per i responsabili della politica monetaria, il che significa che i mercati stanno solo rimandando, e non cancellando, le loro aspettative di rialzo dei tassi.
La combinazione di disinflazione e ripresa del mercato del lavoro sta sostenendo sia le azioni che le obbligazioni, controbilanciando i timori di una nuova guerra in Medio Oriente. L'impatto sul dollaro è meno lineare ma, ciò nonostante, il biglietto verde continua a registrare un andamento positivo rispetto alla maggior parte delle valute del G10.
