De eerste reactie op de valuta- en futuresmarkten op de gevangenneming van de Venezolaanse dictator Maduro door Amerikaanse troepen verliep zeer rustig. Belangrijke wereldvaluta's staan vrijwel onveranderd ten opzichte van de slotkoers van vrijdag.
Olie daalde zelfs licht doordat beleggers rekenen op een terugkeer van Venezolaanse productie. De reactie in Latijns-Amerikaanse valuta's kan morgen volatieler uitpakken. Toch blijven de gevolgen beperkt door de isolatie van Venezuela onder het Chavista-regime. Valuta's en financiële markten blijven zich vooralsnog richten op monetair beleid, inflatie en groeidata.
Er is nog veel onduidelijk over de transitie na het Chavismo. Wij verwachten echter dat de marktimpact van Venezolaans nieuws beperkt zal blijven. Deze week ligt de focus op het voorlopige inflatiecijfer van de eurozone voor december op woensdag. Vrijdag volgt het Amerikaanse banenrapport van december. Dit laatste rapport is cruciaal. Over het vorige rapport bestonden veel vragen vanwege de federale overheidssluiting die het cijfer vertekende. Naast macro-economische data houden we de langlopende staatsobligatieyields nauwlettend in de gaten. Deze lijken het jaar al zwak te zijn begonnen en kunnen bepalend worden voor 2026.
Belangrijke valuta in detail
Euro
De economische en beleidsagenda was nog dunner in de eurozone. Ook de euro bewoog nauwelijks. De rust wordt deze week doorbroken met het voorlopige inflatiecijfer voor december. De consensus verwacht weinig verandering ten opzichte van de recente rapporten. Deze lieten een inflatie zien net boven de doelstelling. De groeiverwachtingen voor 2026 zijn bijgesteld naar boven. De verlagingscyclus is definitief voorbij. De ECB zou voor eind 2026 kunnen beginnen met renteverhogingen. Dit moet leiden tot een geleidelijke appreciatie van de gemeenschappelijke munt.
Pond
Het Britse pond bewoog nauwelijks tijdens de kerstvakantie. Er kwamen weinig belangrijke cijfers uit en de Bank of England nam geen beleidsbesluiten. De markt prijst voor 2026 niet veel meer in dan één extra renteverlaging. Het pond behoudt daardoor stevige steun van een breed renteverschil met de euro. Dit duurt voort totdat de ECB renteverhogingen overweegt. Wij voorzien een voortzetting van de bescheiden economische groei uit 2025. Dit moet voldoende zijn om gelijke tred te houden met de euro. Europese valuta's blijven immers geleidelijk stijgen tegenover de Amerikaanse dollar.
Dollar
De vakantiedata veranderden het beeld niet wezenlijk. De arbeidsmarkt kenmerkt zich door weinig aanstellingen en weinig ontslagen bij gestage economische groei. Deze week verschijnt een reeks arbeidsmarktcijfers. Het hoogtepunt is het banenrapport van december op vrijdag. De voorspellingen van economen lopen voor dit cruciale cijfer ongewoon sterk uiteen. De mediaan ligt rond de 60.000 netto gecreëerde banen. Dit is een matig niveau. Gecombineerd met de afwezigheid van substantieel banenverlies moet het echter voldoende zijn. De Fed kan dan afzien van renteverlagingen tijdens de vergadering later deze maand.
Meer weten over de valutamarkt en hoe wij uw valutarisico kunnen beperken?
Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.
