Η άνοδος των περιουσιακών στοιχείων κινδύνου λόγω αισιοδοξίας για κατάπαυση του πυρός σταμάτησε το Σαββατοκύριακο. Οι συνομιλίες για την κατάπαυση του πυρός μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν κατέρρευσαν στο Πακιστάν και οι ΗΠΑ ανακοίνωσαν ότι τα Στενά του Ορμούζ θα αποκλειστούν από πλοία που πηγαίνουν προς ή από ιρανικά λιμάνια.
Οι αγορές προσπαθούν να ξεπεράσουν τον ανεμοστρόβιλο των πρωτοσέλιδων, αλλά φαίνεται ότι οι ΗΠΑ ζυγίζουν την επανάληψη περιορισμένων επιθέσεων στο Ιράν. Μέχρι στιγμής, τουλάχιστον, οι αγορές λαμβάνουν τα νέα σχετικά καλά, καθώς ενώ οι τιμές του πετρελαίου έχουν αυξηθεί, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των μετοχών έχουν πέσει και το δολάριο ανακάμπτει, δεν έχουμε δει ακόμη επιστροφή στα επίπεδα πριν από την κατάπαυση του πυρός. Αυτό υποδηλώνει ότι οι επενδυτές ίσως βλέπουν την κατάρρευση των συνομιλιών περισσότερο ως ένα χτύπημα στο δρόμο και ένα σημάδι οριοθέτησης, και όχι απαραίτητα κάτι που θα μπορούσε να εκτροχιάσει το δρόμο προς την ειρήνη.
Ωστόσο, η κατάρρευση των ειρηνευτικών συνομιλιών έριξε σαφώς ένα κλειδί στις αγορές. Πρώτον, τα πρωτοσέλιδα από τον Λευκό Οίκο και οι στρατιωτικές εξελίξεις θα παραμείνουν οι κύριοι παράγοντες της αγοράς. Δεν υπάρχουν πολλά στο οικονομικό ημερολόγιο για να τραβήξουν τα φώτα της δημοσιότητας από τον πόλεμο ούτως ή άλλως. Οι τιμές παραγωγού των ΗΠΑ για τον Μάρτιο, που δημοσιεύθηκαν την Τρίτη, η βιομηχανική παραγωγή της ευρωζώνης για τον Φεβρουάριο την Τετάρτη και το μηνιαίο ΑΕΠ του Ηνωμένου Βασιλείου για τον Φεβρουάριο θα παρέχουν περαιτέρω εικόνα για τον αντίκτυπο του πολέμου στη δραστηριότητα και τις πιέσεις στις τιμές. Με την προοπτική των ανανεωμένων επιθέσεων των ΗΠΑ και τη βεβαιότητα αποκλεισμού των ιρανικών λιμένων, οι προσδοκίες για το δολάριο να ξαναρχίσει την πτωτική του τάση θα τεθούν τώρα στο πίσω μέρος.
USD
Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ αυξήθηκε τον Μάρτιο, όπως αναμενόταν, λόγω των μαζικά υψηλότερων τιμών της βενζίνης, οι οποίες αύξησαν τον κύριο δείκτη σχεδόν 1% σε μόλις ένα μήνα. Ο βασικός υποδείκτης συμπεριφέρθηκε καλύτερα, αλλά το PCE του Φεβρουαρίου έρχεται σε αντίθεση με αυτά τα καλά νέα, δείχνοντας τριμηνιαίο ετήσιο επιτόκιο σχεδόν 5%. Ο δείκτης τιμών παραγωγού για τον Μάρτιο, που δημοσιεύθηκε την Τρίτη, συνήθως δεν θα τραβούσε μεγάλη προσοχή. Ωστόσο, ως βασικός δείκτης για το πώς εξελίσσεται η ενεργειακή άνοδος μέσω της παραγωγικής διαδικασίας, θα δώσουμε ιδιαίτερη προσοχή σε αυτήν την έκθεση.
Άλλα στοιχεία δείχνουν μια μέχρι στιγμής αρκετά περιορισμένη επίδραση του πολέμου στην αμερικανική οικονομία, εκτός από την άνοδο των τιμών της βενζίνης, η οποία δεν είναι τόσο δραματική από ιστορικούς όρους. Οι συμμετέχοντες στην αγορά εξακολουθούν να πιστεύουν ότι η Fed θα εξετάσει αυτές τις προσωρινές αυξήσεις του ονομαστικού πληθωρισμού, αν και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν αποκλείσει και πάλι την πιθανότητα τυχόν περικοπών φέτος μετά την κατάρρευση των ειρηνευτικών συνομιλιών. Αυτό θα μπορούσε να αλλάξει πολύ γρήγορα, ωστόσο, εάν δούμε σημάδια σημαντικής πρόκλησης πριν από το τέλος της κατάπαυσης του πυρός δύο εβδομάδων την επόμενη Τετάρτη.
GBP
Οι εγχώριες εξελίξεις έχουν μείνει πίσω στον πόλεμο όταν εξηγούν την απόδοση της λίρας. Συνήθως θα αρχίζαμε να ανησυχούμε για τις εκλογές του Μαΐου, τον κίνδυνο μιας πιο επεκτατικής δημοσιονομικής πολιτικής και ένα λιγότερο φιλικό προς τις επιχειρήσεις νομοθετικό υπόβαθρο. Ωστόσο, τα νέα από τον πόλεμο του Ιράν επισκιάζουν όλα τα άλλα και η πίεση στη θέση του πρωθυπουργού Στάρμερ έχει σε μεγάλο βαθμό εξαφανιστεί, τουλάχιστον προς το παρόν.
Η λίστα δεδομένων του Φεβρουαρίου, που πρόκειται να δημοσιευθεί αυτήν την εβδομάδα, είναι πολύ καθυστερημένη για να προσθέσει στην κατανόησή μας για τον αντίκτυπο του πολέμου. Οι ανακοινώσεις από τον διοικητή της Τράπεζας της Αγγλίας Μπέιλι την Τρίτη θα έχουν πολύ μεγαλύτερο βάρος. Περιμένουμε από αυτόν να αντιταχθεί ξανά στην προοπτική μιας άμεσης αύξησης και δεδομένου ότι η MPC ήταν προετοιμασμένη και έτοιμη να μειώσει τα επιτόκια πριν από τον πόλεμο στο Ιράν, συνεχίζουμε να δυσκολευόμαστε να κατανοήσουμε την ιδέα της επιθετικής σύσφιξης φέτος, ιδιαίτερα εάν δούμε περαιτέρω αποκλιμάκωση τις επόμενες εβδομάδες. Εκτός από τυχόν εκπλήξεις εδώ, η στερλίνα πιθανότατα θα συναλλάσσεται σχεδόν κάθε φορά με το κοινό νόμισμα, καθοδηγούμενη κυρίως από τα πρωτοσέλιδα του πολέμου.
ΕΥΡΏ
Η ήττα του ευρωσκεπτικιστή πρωθυπουργού της Ουγγαρίας Βίκτωρ Ορμπάν στις εκλογές του Σαββατοκύριακου θα έπρεπε να είχε προσφέρει τουλάχιστον ήπια υποστήριξη στο ευρώ, καθώς απομακρύνει ένα πολυετές εμπόδιο στη χάραξη πολιτικής της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Ωστόσο, η κατάρρευση των συνομιλιών για την κατάπαυση του πυρός μετατοπίζει όλη την προσοχή στον πόλεμο. Παρά την κατάρρευση των συνομιλιών, το EUR/USD συνεχίζει να διαπραγματεύεται λίγο κάτω από το επίπεδο 1.17, γεγονός που μας υποδηλώνει ότι οι έμποροι εξακολουθούν να είναι προσεκτικά αισιόδοξοι ότι θα επικρατήσουν ψυχρά κεφάλια και ότι η μακροπρόθεσμη ειρήνη παραμένει πιο πιθανή από όχι.
Προς το παρόν, αναμένουμε ότι το κοινό νόμισμα θα καθοδηγείται από δύο αντίθετους παράγοντες. Προς όφελός της είναι η αυξανόμενη γεροκρισία των αξιωματούχων της ΕΚΤ, η οποία κλείνει το χάσμα των επιτοκίων με το δολάριο ΗΠΑ. Απέναντι είναι η έκθεση της Ευρωζώνης σε υψηλότερο ενεργειακό κόστος ως καθαρού εισαγωγέα ενέργειας και η φυσική φυγή προς τη σχετική ασφάλεια του δολαρίου ΗΠΑ όσο διαρκεί η σύγκρουση.
Βαθιές καταδύσεις και γνώσεις ειδικών:
- Έκθεση αγοράς συναλλάγματος G10 - Λάβετε την τελευταία ανάλυση για τα μεγάλα νομίσματα.
- Προοπτική G3 FX - Απρίλιος 2026
- Προοπτικές FX της Λατινικής Αμερικής - Απρίλιος 2026
- Πόλεμος στο Ιράν: Το δολάριο υποχώρησε μετά από κατάπαυση του πυρός 2 εβδομάδων
- Σενάρια FX πολέμου του Ιράν
