Trump stelde vrijwel direct een algemeen tarief van 15% opnieuw in voor maximaal 150 dagen, ditmaal op een andere en juridisch mogelijk houdbaardere grondslag. De Amerikaanse handelspositie verkeert daarmee in verdere onzekerheid. Aandelenmarkten reageerden gelaten en bewogen nauwelijks — een teken dat de uitspraak al grotendeels was ingeprijsd. Obligaties stonden wel onder druk, omdat de gederfde tariefinkomsten het Amerikaanse begrotingstekort verder onder druk zetten. Al met al bleven de marktbewegingen beperkt, terwijl beleggers afwachten welke stappen de Trump-regering vervolgens zet.
Politieke risico's domineren opnieuw de valutamarkten. Naast de gerechtelijke uitspraak en de reactie van Trump trekt de toenemende kans op een Amerikaanse aanval op Iran deze week de aandacht. Op macro-economisch vlak staat er weinig op de agenda. Wel wordt het een drukke week voor centrale bankiers: van de Fed, de ECB en de Bank of England worden meerdere toespraken verwacht.
GBP
De Britse economische cijfers vielen vorige week mee voor het pond. Zowel de kerninflatie als de detailhandelsverkopen over januari kwamen boven verwachting uit. De grootste positieve verrassing was de PMI, de voorlopende indicator voor bedrijfsactiviteit, die eveneens opwaarts verraste. Hoewel deze cijfers steun bieden aan het pond, worden ze op korte termijn overschaduwd door politieke risico's rondom de Labour-regering. De meest directe dreiging is een tussentijdse verkiezing op donderdag, waarbij de partij een parlementaire zetel dreigt te verliezen.
EUR
De PMI-bedrijfsactiviteitsindices kwamen licht boven verwachting uit. Verdere aanwijzingen dat de ECB de rente eerder zal verhogen dan verlagen, kwamen uit het vierde kwartaal loonakkoordonderzoek voor de eurozone. Daarin herstelden de loonsverhogingen naar een geannualiseerd tempo van bijna 3%. Dit nieuws werd echter overschaduwd door de tariefperikelen. Het Europees Parlement heeft het werk aan het handelsverdrag met de VS opgeschort totdat er meer duidelijkheid is over het Amerikaanse handelsbeleid. De eerste marktreactie was een aankoop van euro's — een verdere bevestiging dat de euro zich steeds meer ontpopt als veilige haven tijdens het Amerikaanse beleidsturmoil.
USD
Het macro-economische nieuws raakte vrijdag ondergesneeuwd door de tariefuitspraak. Toch is het vermeldenswaard dat alle data vorige week de haviken binnen de Fed in de kaart speelden. Duurzame goederenorders, woningmarktcijfers en de wekelijkse jobless claims kwamen allemaal boven verwachting uit. Daarnaast waren de notulen van de laatste FOMC-vergadering uitgesproken hawkish en suggereren dat meerdere leden een renteverhoging serieus overwegen. Aankomend Fed-voorzitter Warsh zal het moeilijk krijgen om een dovish koers door te voeren als de rest van het FOMC daar niet achter staat. De tariefchaos overheerst vooralsnog het sentiment. Noch de Amerikaanse economie, noch de Fed-houding wijst op een significante renteverlagingscyclus.
Deep dive en inzichten van experts:
- G10-valutamarktrapport - Ontvang de laatste analyses van belangrijke valuta.
- FX-update: geruchten over het verlaten van Lagarde
- Vooruitzichten voor Africa FX - februari 2026
