Het einde van het bestand tussen Iran en de VS en het oplopende militaire conflict in de regio hebben de markten nog niet uit hun zomerse rust kunnen opschrikken. Dat geldt ook voor de valutamarkten: de rente is stabiel, de aandelenmarkten noteren rond hun hoogste punten ooit en de meeste valuta's bewegen nauwelijks. Hoewel G10-grondstoffenvaluta's het vorige week iets beter deden en de Japanse yen naar het laagste punt in tientallen jaren zakte, bleven deze bewegingen relatief beperkt. Ook de olieprijs steeg flink, maar blijft nog altijd ver onder de pieken van het begin van de oorlog.
Ondertussen blijft het nieuws over de inflatie positief; de gestegen energieprijzen hebben tot nu toe weinig invloed gehad op andere prijzen in de G10-landen. Dit vormt de achtergrond voor de ECB-vergadering van aanstaande donderdag, hét ijkpunt voor handelaren deze week. De markt hoopt hier te horen dat een renteverhoging in september vrijwel zeker is. We sluiten de week vrijdag af met de publicatie van de wereldwijde PMI-indices (inkoopmanagersindex). Voor het Britse pond wordt het een spannende week, met de Britse arbeidsmarktcijfers op dinsdag, de inflatiecijfers op woensdag en de PMI's op vrijdag..
EUR
Het is vrijwel zeker dat de ECB de rente aanstaande donderdag ongewijzigd laat. De markten anticiperen echter wel op een renteverhoging in september. Het belangrijkste punt voor deze week is dan ook of de centrale bank deze verwachting gaat bevestigen. Ondertussen stijgen de Europese aardgasprijzen door de hernieuwde spanningen tussen de VS en Iran momenteel sneller dan de olieprijzen. Het beëindigen van het bestand is dan ook een extra tegenvaller voor de euro. Toch blijven renteverschillen de belangrijkste motor achter de EUR/USD-koers. Omdat deze verschillen nauwelijks zijn veranderd, houdt de euro vooralsnog relatief goed stand.
USD
De Amerikaanse inflatiecijfers over juni vielen aanzienlijk lager uit dan verwacht, wat geldt voor zowel de totale inflatie als de kerninflatie. Bestuurders van de Federal Reserve benadrukken echter dat het bestrijden van de inflatie hun absolute prioriteit blijft. Hierdoor verschuiven de markten hun verwachting voor een volgende renteverhoging weliswaar naar de toekomst, maar wordt deze nog niet volledig weggestreept. De combinatie van een dalende inflatie en een veerkrachtige arbeidsmarkt gaf een flinke boost aan zowel aandelen als obligaties, wat de angst voor een nieuw conflict in het Midden-Oosten compenseerde. Het effect op de greenback is per saldo minder eenduidig, al blijft de dollar het nog altijd goed doen in vergelijking met de meeste andere G10-valuta's.
GBP
De markten slaakten een zucht van verlichting toen bekend werd dat de nieuwe Britse premier, Andy Burnham, heeft gekozen voor Shabana Mahmood als minister van Financiën, in plaats van de meer radicale Ed Miliband. Mede hierdoor blijft het Britse pond sterker presteren dan andere Europese valuta's. Het pond krijgt bovendien een extra steuntje in de rug door de verslechtering van de situatie in de Straat van Hormuz. Toch zorgt het gebrek aan concrete plannen van de kersverse premier nog voor wat onzekerheid over Britse financiële producten. Burnham begint vandaag officieel aan zijn termijn.
