Israëls besluit om Iran te bombarderen en hun nucleaire programma te stoppen bood de dollar onverwacht steun, nadat de Amerikaanse munt fors onder druk had gestaan door zorgen over de Amerikaanse economie en een veel lagere inflatie dan verwacht.
Hoewel de dollar nog altijd een gemengd beeld liet zien en licht daalde tegenover de meeste andere valuta, geldt dit als een relatieve overwinning in een week waarin nieuwe dieptepunten werden bereikt sinds "bevrijdingsdag". Belangrijker nog toont de marktreactie aan dat de dollar zijn status als safe haven tijdens geopolitieke spanningen grotendeels heeft behouden, ondanks dat andere aantrekkingsfactoren afnemen. De grote winnaars deze week waren de Zwitserse frank, die sterk steeg door vlucht-naar-kwaliteit bewegingen, en de Noorse kroon, die profiteert van de olieprijsrally.
Deze week zullen monetaire beleidsbeslissingen proberen de aandacht af te leiden van de oorlogsberichtgeving rond Israël en Iran. De FOMC-vergadering van woensdag staat ongetwijfeld centraal. Hoewel geen renteverlaging wordt verwacht, kijken markten gespannen uit naar de reactie van het Federal Reserve op de verzwakkende Amerikaanse cijfers en vooral het zeer gunstige inflatierapport van mei, dat geen spoor toont van tariefgedreven prijsstijgingen, terwijl de druk van Trump voor rentecuts toeneemt. Een dag later volgt de Bank of England, wiens beleidsvergadering direct volgt op het cruciale CPI-rapport van mei. Alles overschaduwend blijven mogelijke verrassingen op tariefgebied en Trumps uitlatingen op sociale media. Dit geheel kan leiden tot buitengewone volatiliteit op de valutamarkten.
Belangrijke valuta in detail
Euro
Vorige week bleef het opvallend stil rond eurozone-nieuws, en deze week belooft niet anders te worden. De euro maakte aanvankelijk een sterke beweging omhoog na de zwakke Amerikaanse inflatiecijfers, maar de escalatie tussen Israël en Iran drukte de koers weer terug. Er zijn vooralsnog weinig katalysatoren zichtbaar die de gemeenschappelijke munt kunnen helpen aan verdere koerswinst, althans op korte termijn. Export- en productiecijfers worden momenteel vertekend door de exportpiek naar de VS voorafgaand aan de tariefmaatregelen en de daaropvolgende terugval. Het zal daarom nog enkele weken duren voordat de werkelijke impact op de eurozone-economie duidelijk wordt.
Pond
De Britse macro-economische data vertonen recent zwakte. Het arbeidsmarktrapport van mei toonde duidelijke verslechtering met het grootste nettoverlies aan banen sinds de pandemie en een forse stijging van de werkloosheidscijfers. Het maandelijkse BBP en de industriële productie van april vielen beide tegen. In dit klimaat houdt de Bank of England naar verwachting de beleidsrente ongewijzigd, maar zonder sterke inflatiecijfers zou de MPC kunnen signaleren dat de volgende renteverlaging nog voor het najaar komt. De combinatie van teleurstellende data en geopolitieke onrust pakte slecht uit voor het pond, dat een deel van zijn recente sterke koerswinsten moest inleveren.
Dollar
Het langverwachte Amerikaanse inflatierapport van mei toonde geen enkele impact van Trumps tariefmaatregelen en viel veel lager uit dan verwacht. De kerninflatie steeg slechts 0,1% tegenover een consensus van 0,3% - een zeldzaam grote afwijking naar beneden. De wekelijkse werkloosheidsclaims blijven geleidelijk oplopen, wat haaks staat op het sterke banenrapport van april. Hoewel het beeld nog gemengd is, lijken de signalen te bevestigen dat de vraag afkoelt, de arbeidsmarkt verslapt en bedrijven tariefkosten absorberen in plaats van deze door te berekenen uit angst voor marktaandeelverlies. De FOMC-vergadering van deze week wordt vooral interessant om te zien hoe deze ontwikkelingen de Fed-visie op inflatie, groei en mogelijke rentecuts beïnvloeden. De markt heeft inmiddels twee volledige rentecuts voor dit jaar ingeprijsd.
Meer weten over de valutamarkt en hoe wij uw valutarisico kunnen beperken?
Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.
