De optimistische berichten van Trump over een mogelijk akkoord met Iran en de heropening van de Straat van Hormuz zorgden vrijdag voor een sterke daling van de olieprijzen. Tegelijkertijd stegen de koersen van risicovolle beleggingen aanzienlijk. De Amerikaanse aandelen bereikten een recordhoogte en andere belangrijke indexen wereldwijd staan daar niet ver vandaan. De Amerikaanse dollar daalde en wordt nu verhandeld op het niveau van voor de oorlog. Tegenstrijdige berichten van de Iraanse leiding suggereren echter dat het optimisme mogelijk voorbarig was; de verdeeldheid wijst op een gebrek aan een duidelijke hiërarchie aan Iraanse zijde. Hoewel de marktbewegingen hierdoor de komende dagen deels gecorrigeerd kunnen worden, lijken beleggers ervan uit te gaan dat noch de VS, noch Iran gebaat is bij een verdere escalatie, ondanks het aflopen van het staakt-het-vuren aanstaande woensdag.
Deze week verschuift de focus naar de inkoopmanagersindices (PMI) over april, die donderdag wereldwijd worden gepubliceerd. . Deze data zijn cruciaal om de economische impact van de oorlog met Iran in kaart te brengen, aangezien dit voor de meeste regio's de meest actuele indicatoren zijn. In het Verenigd Koninkrijk zijn ook de arbeidsmarkt- en inflatiecijfers van belang voor het Britse pond, al blijft het oorlogsnieuws de belangrijkste graadmeter. Nu het staakt-het-vuren woensdag afloopt en er signalen zijn van verdeeldheid binnen de Iraanse legerleiding, is het de vraag of de daling van de energieprijzen van vorige week standhoudt.
EUR
De euro won vorige week terrein door de dalende olie- en gasprijzen; de Europese gasprijzen zijn inmiddels zelfs gezakt tot onder het niveau van voor de oorlog. Wij achten het huidige niveau van de euro in evenwicht. Enerzijds is er de aanhoudende druk op de dollar, anderzijds bestaat het risico dat de markt de toekomstige renteverhogingen van de ECB te hoog heeft ingeprijsd. De eerdere stijging van de energieprijzen zal waarschijnlijk geen langdurige gevolgen hebben, mits de oorlog op korte termijn wordt beëindigd.
GBP
Het politieke risico in het Verenigd Koninkrijk wordt de derde factor die het Britse pond beïnvloedt, samen met het oorlogsnieuws en economische data. De economische cijfers waren gunstig voor het pond omdat het maandelijkse bbp in februari veel sterker was dan verwacht. De nasleep van de Mandelson-affaire en de verzwakte positie van Starmer roepen vragen op over de verkiezingen in mei, waarbij de markt vreest voor een verschuiving naar links en hogere overheidsuitgaven. Voorlopig heeft het positieve nieuws over de oorlog in Iran het pond geholpen. Het pond sloot vrijdag boven het niveau van voor de oorlog ten opzichte van de euro en de dollar. Deze week kijken we ook naar de arbeidsmarktcijfers op dinsdag, de inflatie in maart op woensdag en de eerste PMI-cijfers op donderdag.
USD
De dollar daalde vorige week door het nieuws dat de Straat van Hormuz weer open gaat en door een reeks zwakkere economische rapporten. De dollar heeft hiermee bijna de hele winst die door de oorlog was ontstaan weer verloren. We verwachten een reactie op het meer pessimistische nieuws van het afgelopen weekend. Op dit moment wordt het negatieve nieuws deels gecompenseerd door het bericht dat de gesprekken tussen Iran en de VS in Pakistan zijn hervat. Dit kan de dollar ondersteunen, hoewel we voor de middellange termijn een verdere daling verwachten.
