Terwijl technologieaandelen hun slechtste week doormaakten sinds de "bevrijdingsdag"-crash in april, bleven valutamarkten grotendeels rustig tijdens de AI-minicrash. G10-valuta's hielden zich binnen krappe marges.
Enkele valuta's uit opkomende markten lieten bescheiden winsten zien. Opvallend is dat het Britse pond de dovish koerswijziging van de Bank of England in november goed doorstond. Het pond steeg licht ten opzichte van de dollar. De verliezer van de week was de Nieuw-Zeelandse dollar, die zwakte toonde na teleurstellende arbeidsmarktdata. Inmiddels groeit de hoop op een doorbraak in de impasse rond de Amerikaanse federal shutdown. Een oplossing zou de publicatie van economische data hervatten en duidelijkheid verschaffen over de staat van de Amerikaanse economie.
De komende week staat in het teken van het pond. Woensdag verschijnen arbeidsmarktcijfers, gevolgd door het BBP-cijfer van het derde kwartaal en industriële productie over september op donderdag. Uit de eurozone worden geen noemenswaardige ontwikkelingen verwacht. Of er marktbewegende informatie over de Amerikaanse economie komt, hangt af van een akkoord om de shutdown te beëindigen. Daarnaast blijven we de aandelenmarkten nauwlettend volgen. Vermogenseffecten en de impact van AI-investeringen hebben naar verwachting per saldo steun geboden aan de dollar.
Belangrijke valuta in detail
Euro
Deze week verschijnt uit de eurozone alleen de eerste herziening van de BBP-cijfers over het derde kwartaal. We verwachten dat deze de lichte verbetering in de economische data van de afgelopen tijd bevestigt. De ECB blijft voorlopig aan de zijlijn. We wachten op signalen dat het omvangrijke Duitse begrotingsstimuleringspakket, eerder dit jaar aangekondigd, zichtbaar wordt in de voorlopende indicatoren. Dit zou de katalysator kunnen zijn voor een volgende opwaartse beweging van de euro tegenover de dollar.
Pond
De Bank of England liet de rente vorige week ongewijzigd, zij het nipt. Vier van de negen MPC-leden stemden tegen, meer dan vooraf verwacht. Het pond verwerkte deze dovish verrassing goed en herstelde na een korte dip direct na de vergadering. In afwachting van de cruciale begrotingspresentatie op 26 november zijn de economische data van deze week bepalend. Het MPC toont zich sterk data-afhankelijk. Het werkgelegenheidscijfer op dinsdag en de flash BBP-raming op woensdag zijn van groot belang. Een positieve verrassing bij een van beide zal markten dwingen de kans op een renteverlaging in december te herwaarderen. Deze kans wordt momenteel op 70% ingeschat.
Dollar
De beperkte private en publieke data die nog steeds uit de VS komt, wijst op anemische banengroei. Het aantal ontslagen blijft echter op een zeer laag niveau. Het Challenger-rapport van vorige week leek een piek in ontslagen te tonen. We hechten aan dit specifieke datapunt weinig waarde, gezien de beperkte betrouwbaarheid in het verleden. De Amerikaanse economie lijkt relatief weinig schade op te lopen van de shutdown. Dit kan echter snel veranderen als deze veel langer aanhoudt. De chaos en annuleringen in het luchtverkeer deze week vormen mogelijk het eerste signaal van blijvende schade. We verwachten dat de toenemende politieke druk hiervan en andere gevolgen zullen leiden tot een akkoord. Dit zou de normale publicatie van data en economische rapporten herstellen.
Meer weten over de valutamarkt en hoe wij uw valutarisico kunnen beperken?
Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.
