Een wereldwijd netwerk en marktkennis
Wij maken internationaal zakendoen heel eenvoudig.
Wij maken internationaal zakendoen heel eenvoudig.
Politieke angsten namen vorige week af doordat markten minder angst hadden (NL) voor de Franse peilingen, wat risicovolle activa en de euro deed stijgen en de dollar dalen. De enorme verrassende overwinning van links in de Franse parlementsverkiezingen heeft echter weinig impact gehad op de markten in de vroege Aziatische handel.
De Franse parlementsverkiezingen van afgelopen zondag bevestigden de verwachtingen: Le Pen's partij kwam als sterkste uit de bus, gevolgd door Melenchons linkse front en Macron's centrumpartij op een onverwachte derde plaats.
Enkele weken geleden zorgden verkiezingen en politieke ontwikkelingen voor onrust op valutamarkten. Verkiezingen in Mexico, Zuid-Afrika en India veroorzaakten volatiliteit op binnenlandse en valutamarkten. Deze onrust verspreidde zich naar de Eurozone na verkiezingen voor het Europees Parlement, waarbij extreemrechtse partijen sterker werden.
We kregen een paar weken geleden een hint over het vernieuwde belang van de politieke kalenders nadat de verkiezingsresultaten in Mexico, Zuid-Afrika en India de markten en valuta's van die landen op zijn kop zetten. Vorige week verplaatste de onrust zich naar Europa. Grote onzekerheid over de uitkomst van de vervroegde Franse parlementsverkiezingen zorgde voor opschudding in Europese activa en valuta's.
De renteverlaging door de ECB vorige week werd overschaduwd door kies- en economisch nieuws. De Amerikaanse dollar steeg scherp tegen bijna elke grote valuta wereldwijd nadat sterke loongegevens de Amerikaanse rentetarieven omhoog stuurden en handelaren elke kans op een Fed-verlaging vóór de herfst uitsloten.
We hebben net een van de rustigste weken van het jaar in de G10-handel achter de rug. Er was weinig data en nauwelijks beleidsbeslissingen, en de G10-valuta’s bleven binnen nauwe marges bewegen. Toch zorgde een nieuwe inflatieverrassing in de eurozone ervoor dat de euro zijn wekelijkse verliezen ten opzichte van de dollar goed maakte.
Vorige week was het rustig op het gebied van nieuws en beleidsontwikkelingen, en zowel de valutamarkten als de obligatiemarkten en risicovolle activa in het algemeen bewogen binnen vrij nauwe marges. De handelsthema's van de afgelopen maanden blijven de boventoon voeren.
Valutamarkten handelden vorige week lusteloos en schommelden in nauwe marges bij gebrek aan belangrijk inflatienieuws, waarop handelaars en investeerders de laatste tijd obsessief gefocust zijn. De enige significante bewegingen onder de grote valuta's waren matige verkopen in de Braziliaanse Real en de Japanse Yen.
De Federal Reserve heeft vorige week aan de markten duidelijk gemaakt dat het momenteel zeer onwaarschijnlijk is dat er nieuwe renteverhogingen in de VS zullen plaatsvinden, gezien de hoge drempel die daarvoor gehanteerd wordt. Recente economische gegevens bieden bij lange na geen overtuigende argumenten voor dergelijke stappen.
De PMI's zijn de beste leidende indicatoren die we hebben voor Europese economieën, en de publicaties van vorige week wezen op snelle verbetering, met name in de dienstensector. De cijfers uit het VK verrasten in het bijzonder in positieve zin.
Het CPI-inflatierapport van maart leverde de Federal Reserve alweer een nare verrassing op. Het rapport kwam hoger uit dan verwacht en bevestigde dat de trend van disinflatie in 2023 volledig is stilgevallen, en misschien zelfs gedeeltelijk omgekeerd. De rendementen op staatsobligaties schoten omhoog, handelaars stelden de verwachtingen van renteverlagingen uit en de dollar steeg ten opzichte van elke belangrijke valuta wereldwijd.
De Amerikaanse dollar reageerde verrassend ingetogen op het uitstekende banenrapport van maart. De echte actie vond plaats in commodity valuta's, zoals de Noorse kroon, de Australische dollar en de meeste grote Latijns-Amerikaanse valuta's, die blijven profiteren van stijgende grondstofprijzen.
