O dólar teve a sua melhor semana em meses, com as preocupações políticas a prejudicar o euro, embora o retomar da guerra comercial entre os EUA e a China tenha perturbado o processo e desencadeado uma forte liquidação de activos de risco na sexta-feira.
As bolsas norte-americanas caíram acentuadamente e os títulos do governo recuperaram depois do presidente Trump ter publicado na sua conta no Truth Social que planeava "aumentos maciços" nas tarifas chinesas depois de Pequim ter ameaçado impor controlos de exportação em grande escala sobre os produtos. O dólar caiu inicialmente modestamente, apenas para se estabilizar, enquanto as moedas de risco recuperaram e os futuros dos EUA subiram até agora hoje, depois de Trump ter suavizado a sua retórica no fim de semana. Já passámos por isto muitas vezes antes, é claro, e os mercados estarão silenciosamente confiantes de que este é mais um caso em que o ladrar de Trump é pior do que a dentada.
A paralisação do governo federal dos EUA continua sem fim à vista, embora o governo pelo menos divulgue o relatório do IPC de setembro na quarta-feira. O calendário europeu está tranquilo. O foco deve, portanto, manter-se no reacender da guerra comercial entre os EUA e a China, bem como na possibilidade de um acordo para reabrir o governo americano. O relatório de emprego do Reino Unido também merecerá atenção.
EUR
O ruído político em França foi, sem dúvida, um dos fatores por detrás da subida do dólar na semana passada, uma vez que o euro se tornou a principal moeda alternativa ao dólar norte-americano como reserva de valor e meio de troca desde o Dia da Libertação. Embora os piores cenários de novas eleições e/ou a demissão do Presidente Macron tenham sido evitados até agora, continua a ser muito difícil prever como será aprovado um orçamento para 2026 por um governo tão fragmentado.
As preocupações em torno do impasse político em França dificilmente desaparecerão tão cedo, sobretudo se os mercados se tornarem cada vez mais receosos de que o mal-estar prejudique o crescimento do bloco no próximo ano. Com as preocupações fiscais cada vez mais centrais para os mercados, isto poderá manter o euro em desvantagem. Não há muito na agenda esta semana, mas vamos estar atentos aos números da produção industrial da Zona Euro de quarta-feira, depois de os dados alemães da semana passada terem mostrado uma contração inesperadamente acentuada. Na ausência de grandes surpresas, o foco permanecerá provavelmente na política francesa.
USD
A falta de divulgação de dados económicos devido à paralisação do governo torna muito mais difícil avaliar o estado da economia americana. Por enquanto, também não há um fim à vista, com os mercados a avaliarem a possibilidade bastante real da paragem poder eclipsar a pausa de 2018/19 como a mais longa de que há registo. Por enquanto, os mercados não parecem importar-se muito, e o dólar parece ser a moeda de refúgio preferida, em parte um reflexo da visão menos favorável do mercado em relação ao iene após as recentes eleições japonesas.
Os investidores parecem muito mais preocupados com o conflito comercial entre os EUA e a China. Trump prometeu uma tarifa adicional de 100% sobre o país em retaliação pela imposição de controlos de exportação de terras raras por parte da China, das quais é quase o único fornecedor. A previsão é que esta entre em vigor a 1 de novembro, embora a moderação na retórica de Trump no fim de semana sugira que há muito tempo e espaço para negociações. A reação inicial à notícia foi vender o dólar, confirmando que os investidores não consideram as guerras comerciais como algo positivo para o dólar.
GBP
Os participantes no mercado continuam a analisar o cenário fiscal no Reino Unido, embora ainda demore um pouco até termos notícias concretas sobre o assunto, uma vez que o Orçamento de Outono só será divulgado a 26 de Novembro. A aversão ao risco nos mercados na sexta-feira apoiou o mercado de obrigações públicas, levando a uma queda muito bem-vinda nos custos de empréstimos governamentais, com os investidores a venderem ações e a comprarem obrigações soberanas em todo o mundo.
Os dados macroeconómicos do Reino Unido estão a manter-se razoavelmente bem até à data. O relatório do mercado de trabalho desta semana, na terça-feira, fornecerá uma verificação importante sobre o estado da economia, e estaremos a observar atentamente para ver se a queda do emprego assalariado continua pelo oitavo mês consecutivo. Os dados mensais do PIB de quinta-feira para Agosto deverão mostrar uma modesta recuperação da atividade, embora este relatório esteja um pouco desfasado e possa ser parcialmente ignorado pelos investidores. Por enquanto, esperamos que a libra esterlina continue a ser negociada em linha com o euro.
🔊 Quer ficar a par de todas as novidades do mercado? Não perca o FXTalk!.
Quer saber mais sobre o mercado cambial? os nossos especialistas o podem ajudar. Contate-nos.
