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À medida que a esperança de um cessar-fogo no Irão se dissipa, os ativos financeiros começam a cair em uníssono. As ações mundiais estão em queda e, de forma mais preocupante, as obrigações governamentais de longo prazo também estão com dificuldades em encontrar compradores. Este é um comportamento invulgar para esta classe de ativos, que tradicionalmente tem sido considerada um refúgio seguro (safe haven) em tempos de crise.

Dissiparam-se todas as dúvidas: o dólar norte-americano continua a ser o ativo refúgio por excelência em períodos de agitação geopolítica. A divisa norte-americana recuperou com força na semana passada face às principais moedas, perante a perspetiva de que o conflito no Irão se prolongue para além do inicialmente previsto. As divisas europeias foram as mais castigadas, já que os investidores temem a sua elevada dependência das importações energéticas num contexto de bloqueio praticamente total do estreito de Ormuz.

A guerra com o Irão está agora na sua segunda semana, e os mercados estão a preparar-se para a possibilidade de que se prolongue durante algum tempo. As ações e as obrigações caíram em simultâneo, um desenvolvimento invulgar e talvez de mau augúrio. Nos mercados cambiais, o dólar norte-americano manteve o seu estatuto de refúgio supremo em períodos de turbulência geopolítica.

Uma recuperação tímida do dólar foi abruptamente revertida no fim de semana, após o Supremo Tribunal dos EUA ter declarado ilegais a maioria dos direitos aduaneiros do Presidente Trump.

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