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O excelente relatório de emprego dos EUA desta sexta-feira aumentou a pressão sobre a Reserva Federal antes da sua reunião de Setembro, com os investidores a inclinarem-se agora para uma subida de taxa em vez de uma manutenção. No entanto, nem o simpósio de Jackson Hole nem os dados de salários trouxeram clareza real, com uma subida ainda muito em jogo antes da impressão do CPI de sexta-feira.

A inflação nos EUA referente a julho saiu exatamente como esperado na semana passada — fora isso, houve poucas notícias noutros mercados que os movessem.

O relatório de emprego não agrícola de sexta-feira, mais fraco do que o esperado, deu mais argumentos aos membros mais moderados (doves) da Reserva Federal, e os mercados de taxas continuaram a adiar as suas expectativas de subidas de juros nos EUA.

A guerra no Irão prolongou-se mais do que os mercados previam na primavera, o que está a criar um cenário desafiante para as moedas dos mercados emergentes.

Os mercados começam finalmente a reparar na retoma das hostilidades entre os EUA e o Irão e na subida dos preços do petróleo, que na semana passada voltou a ultrapassar os 100 dólares por barril.

A escalada do conflito militar no Médio Oriente, com a suspensão do cessar-fogo entre o Irão e os EUA, não têm, até ao momento, conseguido retirar confiança aos mercados e as divisas não são exceção.

Apesar do aumento das tensões entre os Estados Unidos e o Irão, os mercados cambiais mantêm-se estáveis. O episódio não provocou fluxos significativos para ativos de refúgio, nem no mercado cambial nem no resto dos mercados financeiros.

A recuperação do dólar, que se prolonga desde o início de Maio, parece estar a perder força. As divisas negociaram em intervalos relativamente estreitos durante a maior parte da semana passada, encurtada pelo feriado do 4 de Julho nos EUA. No entanto, o dólar recuou depois dos dados do emprego não-agrícola (nonfarm payrolls) de quinta-feira terem ficado um pouco abaixo do esperado, o que sugere que a Fed poderá ser prudente ao adotar uma postura cautelosa relativamente ao aperto da política monetária.

Uma retração no sentimento de risco levou os mercados bolsistas a recuar globalmente na semana passada, liderados pelas maiores vencedoras dos últimos anos, as empresas tecnológicas. Esta dinâmica proporcionou aos investidores em moedas outro motivo para comprar moedas de refúgio, com o dólar novamente em primeiro plano, seguido de perto pelo franco suíço.

A Fed, agora sob a liderança do novo presidente Kevin Warsh, parece consideravelmente mais preocupada com a inflação do que os mercados esperavam, a julgar pela sua primeira conferência de imprensa.

Os mercados reagiram com entusiasmo ao acordo entre os EUA e o Irão para pôr fim ao conflito, o que fez os preços do petróleo cair para os níveis mais baixos desde o início das hostilidades. Os mercados anteciparam-no, e as notícias do fim de semana confirmaram que um acordo de paz entre os EUA e o Irão estava finalmente ao alcance.

Os dados do mercado de trabalho dos EUA revelaram-se o principal motor do mercado na semana passada, alterando as perspectivas do mercado relativamente às taxas da Fed.