Пазарите започват да се адаптират. Цените на петрола остават високи, но наскоро отбелязаха лек спад поради комбинация от свиване на търсенето и увеличено производство в други региони. Американските акции продължават да достигат нови рекорди, докато европейските ценни книжа изостават, а доларът изглежда е възобновил постепенния си спад спрямо повечето валути. Ключовата двойка EUR/USD вече наближава нивата си отпреди войната, а някои водещи валути от развиващите се пазари, като бразилския реал, са значително по-високи за периода.
Тъй като преговорите за войната протичат бавно и трудно, фокусът трябва да се върне върху ефекта от затварянето на Ормузкия пролив върху реалната икономика. Най-критичният въпрос е дали прекият удар от скока на цените на енергията ще се прелее в по-общ инфлационен натиск. Докладът за инфлацията в САЩ за април, който излиза във вторник, ще предложи един от първите преки погледи върху проблема. Икономистите очакват само скромно възстановяване на основния подиндекс (core sub-index), но несигурността остава висока. Пазарите на облигации в световен мащаб са неспокойни и имат ограничено търпение към негативни изненади по отношение на инфлацията. Данните за производството за март от Обединеното кралство и Еврозоната ще завършат макроикономическите събития за седмицата.
EUR
Коментарите на ЕЦБ придобиха „ястреби“ характер напоследък, като повечето членове на съвета подчертават необходимостта от бдителност срещу вторичните ефекти, произтичащи от скока в цените на енергията. Очакванията за повишаване на лихвите на следващото заседание през юни продължават да растат, а контрастът с колебанието на Федералния резерв стеснява разликата в лихвените нива от двете страни на Атлантика. Това ще бъде ключов източник на подкрепа за еврото в средносрочен план и очакваме постепенното поевтиняване на долара да продължи и през 2027 г.
В краткосрочен план еврото остава силно уязвимо от конфликта в Иран, който вече оказва непропорционално негативно влияние върху икономиката на еврозоната – данните от индекса PMI за април показват икономика в състояние на рецесия (свиване). Ето защо предстоящите мирни преговори ще бъдат от решаващо значение за двойката EUR/USD. Новините за временно мирно споразумение биха могли да доведат до по-нататъшен ръст на общата валута, въпреки че виждаме сериозен потенциал за спад, ако преговорите се провалят, като се има предвид, че голяма част от добрите новини вече изглеждат калкулирани в цените от пазарите.
USD
Данните за заетостта извън селското стопанство (nonfarm payrolls) за април са поредният икономически доклад, който предполага, че досега американската икономика остава почти изцяло незасегната от войната с Иран и произтичащите от нея скокове в цените на енергията. Разкриването на работни места се възстанови, а средната стойност от 48 хил. нетни работни места на месец за последното тримесечие е несъвместима с охлаждане на пазара на труда, като се има предвид, че работната сила вече не расте поради ограничаването на имиграцията и застаряването на населението. Това само потвърждава данните от седмичните молби за помощи при безработица, които напоследък всъщност намаляват.
Опасенията от масова загуба на работни места поради изкуствения интелект изглежда не се материализират, тъй като работодателите го разглеждат по-скоро като допълнение, а не като заместител на служителите. Тези добри икономически новини обаче не помогнаха особено на щатския долар през миналата седмица. Както наблюдаваме през последната година, донякъде парадоксално, сравнително силните икономически данни от САЩ се оказват напълно съвместими с поевтиняването на "зелените пари".
GBP
Британската лира премина забележително добре през резултатите от местните избори в Обединеното кралство през май, отчасти защото тежкото поражение на Лейбъристката партия беше напълно очаквано и калкулирано от пазарите. Инвеститорите залагат на това, че съкрушителната загуба няма да сложи край на премиерския пост на Стармър веднага, но натискът върху министър-председателя се очаква да се засили през следващите дни, като редица депутати от задните скамейки (backbenchers) вече призовават за неговата оставка. Към момента на писане на този анализ нито един потенциален съперник от лявото крило не е започнал официална процедура за неговата замяна, въпреки че се чуват слухове, че фигури като Рейнър и Стрийтинг в частни разговори обмислят възможностите си.
Евентуален рязък завой наляво е това, от което пазарите се страхуват най-много, тъй като това би могло да означава по-високи данъци, по-големи емисии на държавни облигации (gilts) и по-широка премия за фискален риск, заложена в британските активи. Междувременно макроикономическите данни като цяло изненадват в положителна посока, въпреки че икономистите се питат дали това не се дължи на статистически аномалии в сезонността на данните след пандемията. Поради това тазседмичният месечен доклад за БВП за март придобива допълнително значение.
Подробни анализи и експертни мнения:
Доклад за валутния пазар на Г10 – Запознайте се с най-новите анализи за основните валути
