Τα στοιχεία για την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ έδωσαν νέα επιχειρήματα στα πιο μετριοπαθή μέλη στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, ενώ οι αγορές επιτοκίων συνέχισαν να μεταθέτουν χρονικά τις προσδοκίες τους για νέες αυξήσεις επιτοκίων. Το δολάριο υποχώρησε έναντι όλων σχεδόν των βασικών νομισμάτων, με τη χαρακτηριστική εξαίρεση του γεν. Ωστόσο, το ιαπωνικό νόμισμα έχει ενισχυθεί θεαματικά τις τελευταίες δύο εβδομάδες λόγω των επιθετικών παρεμβάσεων της Ιαπωνίας και των ΗΠΑ, επομένως η αδυναμία της περασμένης εβδομάδας θα πρέπει να αξιολογηθεί στο σωστό της πλαίσιο.
Πέρα από τις αγορές συναλλάγματος, οι τιμές των ομολόγων έχουν σταθεροποιηθεί, ενώ οι μετοχές συνεχίζουν να κινούνται σε ιστορικά υψηλά, καθώς οι επενδυτές επιλέγουν προς το παρόν να αγνοήσουν την έλλειψη προόδου στις συνομιλίες μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, καθώς και τις επίμονα υψηλές τιμές του πετρελαίου και των προϊόντων διύλισης.
Όλα τα βλέμματα στρέφονται πλέον στα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ τον Ιούλιο, που ανακοινώνονται την Τετάρτη. Μέχρι στιγμής, ο αμερικανικός πληθωρισμός έχει δείξει περιορισμένες ενδείξεις δευτερογενών επιδράσεων. Πρόκειται για μία από τις δύο τελευταίες ανακοινώσεις πριν από τη συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο, γεγονός που σημαίνει ότι μία ακόμη συγκρατημένη μέτρηση του πληθωρισμού, όπως αναμένουν οι αγορές, θα μπορούσε να ενισχύσει το σενάριο διατήρησης των επιτοκίων αμετάβλητων. Παράλληλα, θα παρακολουθήσουμε και μια σειρά σημαντικών δημοπρασιών αμερικανικών κρατικών ομολόγων μέσα στην εβδομάδα. Σημαντικό, αν και με χρονική υστέρηση, θα είναι επίσης το στοιχείο για το ΑΕΠ του Ηνωμένου Βασιλείου για το δεύτερο τρίμηνο του 2026, που ανακοινώνεται την Πέμπτη.
EUR
Σε μια εβδομάδα με περιορισμένη ειδησεογραφία, τα εθνικά στοιχεία δείχνουν ότι η γερμανική οικονομία αρχίζει επιτέλους να επωφελείται από το μεγάλο δημοσιονομικό πακέτο του 2025. Οι δείκτες υψηλής συχνότητας της Ευρωζώνης, όπως οι δείκτες PMI, έχουν ανακάμψει, γεγονός που υποδηλώνει ότι η δυναμική που δημιούργησε η απροσδόκητα ισχυρή ανάπτυξη του δεύτερου τριμήνου συνεχίζεται και στο τρίτο. Οι αγορές αποτιμούν πλέον πιθανότητα 80% για δεύτερη αύξηση επιτοκίων στη συνεδρίαση της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο, γεγονός που συνεχίζει να στηρίζει την ανοδική πορεία του ευρώ έναντι του δολαρίου.
USD
Η αδύναμη έκθεση για την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ την Παρασκευή εξέπληξε αρνητικά, αν και οι υπόλοιποι δείκτες της αγοράς εργασίας εξακολουθούν να δείχνουν μικρή μεταβολή στη δυναμική της απασχόλησης: συγκρατημένη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας, η οποία ωστόσο εξακολουθεί να επαρκεί για να απορροφήσει τη μειωμένη προσφορά εργαζομένων. Δεν βλέπουμε λόγο να αναθεωρήσουμε την εκτίμησή μας για την αμερικανική οικονομία. Όσον αφορά τη Fed, τα πρόσφατα στοιχεία για την αγορά εργασίας και τον πληθωρισμό ενισχύουν την άποψή μας ότι η κεντρική τράπεζα θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο. Η επόμενη δοκιμασία για αυτή την εκτίμηση θα είναι η ανακοίνωση του πληθωρισμού Ιουλίου την Τετάρτη, ωστόσο θεωρούμε ότι θα απαιτηθεί μια απροσδόκητα σημαντική ανοδική έκπληξη ώστε να μεταβληθεί η ισορροπία των μελών της FOMC υπέρ μιας αύξησης επιτοκίων στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
GBP
Η αγορά των βρετανικών κρατικών ομολόγων φαίνεται να έχει σταθεροποιηθεί το τελευταίο διάστημα, ενώ οι αγορές αντλούν στήριξη από τον μετρίως θετικό τόνο των πρόσφατων οικονομικών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου. Προς το παρόν, οι αναφορές ότι ο Andy Burnham ενδέχεται να υιοθετήσει πιο χαλαρή στάση απέναντι στους δημοσιονομικούς κανόνες της χώρας δεν επηρεάζουν τις αγορές, με τη στερλίνα να συμμετέχει στη γενικότερα θετική πορεία των βρετανικών περιουσιακών στοιχείων. Τα στοιχεία για το ΑΕΠ του δεύτερου τριμήνου, που ανακοινώνονται αυτή την εβδομάδα, αναμένεται να δείξουν ότι η οικονομία εξακολουθεί να στηρίζεται στις δημόσιες δαπάνες, ενώ οι ιδιωτικές επενδύσεις παραμένουν υποτονικές. Δεν πρόκειται για την ιδανική βάση για τη μελλοντική ανάπτυξη, αλλά προς το παρόν οι αγορές τη θεωρούν επαρκή.
Αναλυτικές αναφορές και ειδικές γνώσεις:
- Αναφορά αγοράς νομισμάτων G10 - Λάβετε την τελευταία ανάλυση για τα κύρια νομίσματα.
- Αντίδραση στη συνεδρίαση της FOMC τον Ιούλιο
- Ενημέρωση συναλλάγματος: 5 σημεία που πρέπει να προσέξετε για την πρωθυπουργία του Burnham
- Προοπτικές συναλλάγματος στη Λατινική Αμερική - Ιούλιος 2026
