A notícia do ataque conjunto EUA-Israel ao Irão surgiu após o fecho das sessões de negociação, numa semana de movimentos relativamente moderados nos mercados financeiros. Os primeiros sinais indicam que as repercussões nos mercados financeiros serão relativamente limitadas, em parte porque os investidores já estavam a incorporar, em certa medida, uma escalada de tensões.
O facto de o ataque ter ocorrido com os mercados fechados também ajuda — os mercados sauditas caíram apenas 2% durante o fim de semana. Embora os investidores tenham comprado moedas de refúgio como o dólar e o franco suíço nas primeiras negociações asiáticas de segunda-feira, os movimentos têm sido contidos até ao momento.
O petróleo subiu de forma mais acentuada, acima de 10%, com a notícia de que o Estreito de Ormuz, a artéria petrolífera dos mercados asiáticos, ficará essencialmente fechado a curto prazo. Nos próximos dias, o foco principal serão as notícias sobre a guerra. Em particular, se o conflito se resolve rapidamente ou se se prolonga, e se o Estreito de Ormuz permanecerá encerrado à navegação.
Para além das notícias sobre a guerra com o Irão, os operadores de mercado centrar-se-ão no relatório de emprego dos EUA, previsto para sexta-feira, uma vez que novos cortes da Reserva Federal são improváveis na ausência de uma deterioração sustentada do mercado de trabalho.
EUR
O relatório preliminar do IPC de terça-feira deverá fornecer mais evidências de que o BCE conseguiu fazer com que a inflação regressasse à meta. O risco geopolítico poderá pesar sobre o euro a curto prazo, mas importa notar que a maior parte do tráfego de crude através do Estreito de Ormuz se dirige à Ásia e não à Europa. Contudo, um aumento sustentado dos preços do petróleo afetaria negativamente a moeda comum, dado que o continente é importador de energia e os seus termos de troca sairiam prejudicados. Muito dependerá da rapidez com que o conflito for resolvido. Segundo o Presidente Trump, as operações no Irão estão "adiantadas em relação ao previsto", embora não existam ainda quaisquer sinais de negociações ou de um cessar-fogo. Por outro lado, nem a Rússia nem a China parecem dispostas ou capazes de apoiar o seu aliado Irão, o que constitui um sinal positivo para os mercados.
USD
Em circunstâncias normais, o foco desta semana seria o relatório de emprego de sexta-feira. Esperamos que continue a evidenciar uma criação modesta de postos de trabalho, poucos sinais de despedimentos em massa e um crescimento salarial saudável, mas não exuberante, em linha com a tendência recente. Os preços no produtor confirmaram na semana passada que há poucos sinais de uma tendência descendente, com a inflação ainda acima da meta. Os preços mais elevados do petróleo não irão ajudar, embora o papel dos EUA como exportador signifique que, em termos globais, constituem agora um factor positivo para o dólar. Uma vez que o dólar tem mantido o seu estatuto de refúgio em períodos de conflito geopolítico, esperamos que a sua tendência descendente faça uma pausa nas próximas semanas. Uma vez mais, a magnitude da valorização do dólar dependerá em larga medida tanto da duração como da amplitude do conflito em curso. Embora os principais líderes dos CGRI tenham sido eliminados, ainda não é claro se tal marca o início de uma mudança de regime histórica ou se os sucessores se limitarão a colmatar o vazio de poder. Qualquer sinal neste último sentido manteria igualmente o dólar bem suportado.
GBP
A libra esterlina deverá sofrer alguma pressão nas próximas semanas. A guerra com o Irão aumentou os prémios de risco de investimento de forma generalizada, o que tende a afectar negativamente a libra. Além disso, os riscos políticos internos aumentaram significativamente. A recente perda de um círculo eleitoral seguro dos Trabalhistas para os Verdes de extrema-esquerda reforçou as correntes mais esquerdistas do partido, aumentando o risco para a disciplina orçamental e sendo prejudicial para o mercado de gilts e para a libra. No lado positivo, o suporte das taxas de juro mantém-se saudável e os dados economicos recentes surpreenderam favoravelmente. O Banco de Inglaterra deverá, de forma generalizada, voltar a cortar as taxas na próxima reunião ainda este mês, mas as surpresas positivas recentes nos dados de actividade do Reino Unido — em particular, o relatório de vendas a retalho de Janeiro — sugerem que o comité poderá inclinar-se para uma posição ligeiramente mais hawkish do que o esperado.
