Na semana passada, assistimos mais uma vez através dos dados divulgados, que a economia nos EUA se encontra sólida, surpreendendo os mercados e os membros do FOMC que perspectivavam um início precoce dos cortes nas taxas de juro.
O dólar ganhou força em relação a todas as principais moedas do mundo, com a probabilidade de um corte da Reserva Federal já em março a cair para 40%.
Os dados económicos estarão no centro das atenções esta semana, juntamente com a reunião de janeiro do BCE, na quinta-feira. Na segunda-feira, serão divulgados os índices PMI da atividade empresarial em Janeiro nas principais economias. Estes números são particularmente importantes na zona euro, dada a ausência de outros indicadores fiáveis em tempo útil. A inflação PCE dos EUA a Dezembro será outra referência importante para os mercados na sexta-feira. Acreditamos que os dados a serem divulgados continuarão a permitir que os bancos centrais se oponham à ideia de cortes precoces nas taxas de juro.
EUR
Os dados da produção industrial da Zona Euro continuam a ser desanimadores, em parte devido ao fraco crescimento chinês. O relatório de novembro da semana passada mostrou uma contração anual de quase 7%, e o setor está a conduzir a economia para uma recessão técnica. No entanto, os responsáveis do BCE têm continuado a contrariar as expectativas do mercado de cortes agressivos e precoces nas taxas, sugerindo que a inflação não está a ser batida e que os cortes nas taxas terão de esperar até ao verão.
A reunião do BCE desta semana oferece ao banco central uma oportunidade para clarificar a sua posição e o que precisa de ver nos dados antes de poder começar a cortar as taxas.
USD
Uma série de dados de segundo nível (vendas a retalho, produção industrial, arranque de habitações e pedidos semanais de subsídio de desemprego) foram todos fortes e acima das expectativas dos economistas, sublinhando a força contínua da economia dos EUA. Sem surpresa, as taxas continuam a subir em toda a curva e o dólar está a inverter a tendência de venda do ano passado.
Os dados do PMI, do PIB e da inflação desta semana proporcionarão mais clareza, mas é improvável que alterem a opinião aparente da Fed de que as expectativas do mercado quanto a cortes nas taxas ainda são demasiado agressivas.
GBP
A inflação de Dezembro foi significativamente mais elevada do que o previsto, tanto no índice global como no índice de base. Em particular, a inflação anual de base manteve-se acima do nível de 5%. Os dados sugerem que a "última milha" da luta contra a inflação será a mais difícil no Reino Unido, bem como noutros países, e, consequentemente, as expectativas de cortes do Banco de Inglaterra continuam a ser adiadas.
Espera-se que os dados do PMI desta semana validem o tom positivo visto nos dados económicos do Reino Unido nas últimas semanas, que deverá apoiar a libra esterlina.
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