初步跡象顯示，金融市場受到的衝擊相對有限，部分原因在於投資者此前已在一定程度上消化了局勢升溫的預期 。襲擊發生時正值市場休市，這也有助於穩定情緒——沙特股市在週末僅下跌了 2% 。儘管在週一早段的亞洲交易時段，投資者紛紛買入美元及瑞郎等避險貨幣，但截至目前的波動仍算溫和 。相比之下，油價升勢更為凌厲，錄得逾 10% 的漲幅；消息指亞洲市場的石油命脈——霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）短期內將基本關閉 。
未來幾天，市場焦點將集中於戰爭消息 。特別是這場衝突會迅速平息還是陷入持久戰，以及霍爾木茲海峽會否持續封鎖航運 。除了伊朗戰事外，交易員亦會留意本週五公佈的美國非農就業報告（NFP），因為除非勞動力市場出現持續惡化，否則聯儲局（Fed）不太可能進一步減息 。
GBP
英鎊在未來幾週可能會受到一定影響 。伊朗戰爭增加了各方面的投資風險溢價，這往往會對英鎊產生負面影響 。此外，國內政治風險顯著增加 。最近一個穩定的工黨議席流失給極左翼的綠黨，加強了工黨內最左翼分子的力量，增加了財政紀律的風險，對金邊債券市場和英鎊的前景預兆不佳 。有利的一面是，利率支撐保持健康，近期經濟數據出人意料地向好 。英格蘭銀行被廣泛預計在本月晚些時候的貨幣政策委員會（MPC）會議上再次下調利率，但近期英國活動數據（特別是 1 月份零售銷售報告）的意外上行，表明委員會的立場可能比預期稍微偏向鷹派 。
EUR
週二的快報 CPI 報告應會提供進一步證據，證明歐洲央行已成功將通脹率恢復至目標水平 。地緣政治風險在短期內可能令歐羅承壓，但我們注意到，通過霍爾木茲海峽的大部分原油流向亞洲而非歐洲 。然而，油價持續上漲將對單一貨幣產生負面影響，因為歐洲大陸是能源進口地區，其貿易條件將受損 。這在很大程度上取決於衝突解決的速度 。據特朗普總統稱，在伊朗的行動「超前於計劃」，儘管目前還沒有任何談判或停火的跡象 。另一方面，俄羅斯和中國似乎都不願意或無法援助其盟友伊朗，這對市場來說是一個好兆頭 。
USD
通常情況下，本週的焦點將是本週五的就業報告 。我們預計報告將繼續顯示適度的就業增長，幾乎沒有大規模裁員的跡象，且薪資增長健康但並非過熱，延續其近期趨勢 。上週的生產者價格確認了通脹並無下降趨勢，仍高於目標 。油價上漲雖無助於通脹，但美國作為淨出口國的角色意味著，總體而言，油價對美元有利 。由於美元在發生地緣政治衝突時保持了其避險資產的地位，我們預計其下行趨勢將在未來幾週暫停 。同樣，美元的反彈程度將高度取決於隨後衝突的持續時間和廣度 。雖然伊斯蘭革命衛隊（IRGC）的主要領導人已被擊斃，但目前尚不清楚這是否標誌著歷史性政權更迭的開始，還是繼任者僅僅會填補權力真空 。任何後者的跡象也將使美元獲得良好支撐 。
CNY
出人意料的是，人民幣近期的升值勢頭有所加速，美元兌人民幣上週跌至 6.83，隨後反轉路徑 。僅在兩個月內，人民幣兌美元已上漲約 2%——接近 2025 年全年漲幅的一半 。在經歷了自 2010 年以來最長的連續十天連續上漲後，在人民銀行宣布取消對沖人民幣的遠期合約 20% 準備金要求後，人民幣回吐了部分漲幅 。雖然官方似乎默許逐漸升值，但過強的反彈似乎正在考驗當局的耐心 。農曆新年的旅遊和消費數據相當令人鼓舞，儘管每位遊客的平均消費比去年下降了 0.2% 。相對不錯的數據可能會減輕政府提供更強勁消費提振的緊迫感 。現在注意力轉向週三開始的中國「兩會」（全國人民代表大會和中國人民政治協商會議年會） 。其中一個關鍵方面將是宏觀目標，特別是 GDP 增長，可能會下調至 4.5-5%，以及五年計劃的亮點 。
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