Демократите спечелиха и дветекамари на Конгреса с по-голямапреднина, отколкото показвахапроучванията. От този резултат несе очакваше да има голямозначение за пазарите, но за единден имаше: в сряда акциитепоскъпнаха, а доларът поевтиня. Облекчението не продължи дълго. Инвеститорите насочихавниманието си към това какво означава демократичен Конгрес заизграждането на инфраструктура за изкуствен интелект, а в четвъртъкпоследва срив на акциите на производителите на чипове и накомпаниите, свързани с изкуствения интелект. S&P 500 отчете найлошия си ден от април 2025 г., а Nasdaq навлезе в територия накорекция. В петък разпродажбите се разпростряха и върху акциите вАзия и на развиващите се пазари. Швейцарският франк и щатскиятдолар бяха най силните основни валути за седмицата, тъй катоинвеститорите търсеха убежище от срива на акциите. В петък ралитона долара беше подкрепено и от доклада за заетостта извън селскотостопанство в САЩ, който се оказа много по силен от очакваното.Валутите на развиващите се пазари бяха под натиск на фона на общатапреоценка на риска на пазарите.
През предстоящата седмица няма заседания на Фед, ЕЦБ илиАнглийската централна банка, така че фокусът се измества къмданните за инфлацията и изказванията на централните банкери.Инфлацията (CPI) в САЩ във вторник е безспорно основното събитие икритичен тест за прогнозата ни, че Федералният резерв ще повишилихвите още веднъж и за последен път, а след доклада за заетостта отминалата седмица ще говорят и десет представители на Фед.Управителят на Английската централна банка Бейли ще говори впонеделник, данните за БВП на Обединеното кралство за третототримесечие излизат в четвъртък, а в петък – индексът на цените напроизводител (PPI) в САЩ и експресната оценка на БВП на еврозонатаза третото тримесечие. Облигационните пазари в САЩ са затворени всряда заради Деня на ветераните, докато фондовите пазари работят,така че ликвидността може да е ниска.
GBP
Английската централна банка повиши основната лихва с четвъртпроцентен пункт до 4% с 8 на 1 гласа, като единствената несъгласна,Катрин Ман, настояваше за повишение с половин пункт. Банкатапосочи, че може да последват още повишения, тъй като се очакваинфлацията да доближи 5% до средата на 2027 г. заради цените наенергията. Паундът поскъпна рязко след решението, но печалбите сеизпариха в рамките на часове, тъй като търсенето на сигурни активиоблагодетелства франка.
Комитетът звучеше по-малко единен по въпроса докъде да стигне,отколкото подсказва гласуването, и подозираме, че тритедопълнителни повишения, които пазарите калкулират, са повече,отколкото Комитетът по парична политика (MPC) действително щеосъществи. Изказването на Бейли в понеделник и данните за БВП вчетвъртък са следващите възможности да проверим това.
EUR
Еврото поскъпна при следизборния спад на долара, но в петък върнапечалбите си, след като избягването на риска и докладът зазаетостта повишиха долара. Фискалните опасения във Францияостават основният фактор, който тежи на еврото, а мащабните уличнипротести във Франция в четвъртък напомниха, че битката забюджета далеч не е приключила.
Данните за инфлацията от миналата седмица не донесоха изненади,но общата инфлация от 4% – двойно над целта за инфлацията на ЕЦБ– поддържа натиска върху централната банка да повиши лихвитепоне още веднъж през декември. Основните събития, които даследим, са експресната оценка на БВП в петък и изказванията напредставителите на ЕЦБ Чиполоне и Шнабел. Докато фондовитепазари остават нестабилни, еврото вероятно ще се търгува катовалута, чувствителна към апетита за риск.
USD
Първата реакция на долара след изборите беше поевтиняване, тъйкато демократичният Конгрес прави малко вероятни нови данъчниоблекчения или стимули, а американските държавни облигациипоскъпнаха. След това сривът при акциите, свързани с изкуственияинтелект, превърна долара във валута убежище, но спадащатадоходност притъпяваше привлекателността му до петък, когатоданните за заетостта повишиха вероятността за повишение налихвите през декември до около 80% и тласнаха нагоре доходносттапо двугодишните облигации.
Продължаваме да смятаме, че декемврийското повишение ще бъдепоследното, а калкулираното от пазара още едно повишение следнего изглежда прекалено. Дали доларът ще задържи поскъпванетоси, зависи от стабилизирането на акциите. Ако това се случи,Конгрес, който едва ли ще успее да прокара фискални стимули,преодолявайки ветото на Тръмп, е аргумент срещу значително понататъшно поскъпване на долара. Инфлацията (CPI) във вторник епървият тест за прогнозата ни за едно последно повишение, тъй катовисока базисна инфлация би я направила трудно защитима.
