Παγκόσμιο δίκτυο και τεχνογνωσία της αγοράς

Το δολάριο ΗΠΑ διαπραγματεύτηκε την περασμένη εβδομάδα σε ένα αρκετά στενό εύρος έναντι των περισσότερων νομισμάτων, καταλήγοντας ελαφρώς χαμηλότερα σε σύγκριση με τα περισσότερα ευρωπαϊκά νομίσματα πλην της στερλίνας.

Η κρίση στη Μέση Ανατολή έχει προς το παρόν περιορισμένο αντίκτυπο στις συναλλαγές των σημαντικότερων νομισμάτων, οι οποίες συνεχίζουν να καθοδηγούνται κυρίως από τα νούμερα του πληθωρισμού, τις αποφάσεις και τα επικοινωνιακά μηνύματα των κεντρικών τραπεζών.

Το σημαντικότερο ζήτημα στις χρηματοπιστωτικές αγορές παραμένει η ανελέητη πορεία προς τα πάνω των μακροπρόθεσμων αποδόσεων ομολόγων παγκοσμίως, με τα αμερικανικά ομόλογα να πρωτοστατούν.

Η τάση προς υψηλότερες αποδόσεις στα ομόλογα και πιο ενισχυμένο δολάριο ΗΠΑ δεν υποχώρησε την περασμένη εβδομάδα.

Τα επιθετικά επικοινωνιακά μηνύματα της Fed, που υποδεικνύουν ότι η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοιχτής Αγοράς (FOMC) θα μπορούσε προχωρήσει σε περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων και ότι δεν βιάζεται να προχωρήσει σε περικοπή τους, οδήγησαν και πάλι σε άνοδο τις αποδόσεις των ομολόγων σε όλο τον κόσμο.

Το κύριο γεγονός την περασμένη εβδομάδα ήταν η απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για αύξηση των επιτοκίων, αλλά υποδηλώνεται ότι μπορεί να είναι η τελευταία προς το παρόν, σε έναν προφανή συμβιβασμό μεταξύ «γερακιών» και «περιστεριών».

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, η κατάσταση δεν άλλαξε πολύ την περασμένη εβδομάδα.

Το ετήσιο συνέδριο του Jackson Hole με τους κεντρικούς τραπεζίτες επεφύλαξε λίγες εκπλήξεις.

Είχαμε πει ότι το ράλι του ευρώ έναντι του δολαρίου έμοιαζε υπερβολικό και η κίνηση της αγοράς την περασμένη εβδομάδα φάνηκε να επιβεβαιώνει την άποψή μας.

Η σημαντική θετική έκπληξη στα στοιχεία για τον πληθωρισμό των ΗΠΑ τον Ιούνιο οδήγησε τις χρηματοπιστωτικές αγορές να κινηθούν υψηλότερα λόγω των προσδοκιών ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι πολύ κοντά στο να τερματίσει τις αυξήσεις επιτοκίων.

Μια σειρά από δεδομένα που αφορούν την αγορά εργασίας των ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα, ήταν λίγο πιο μειωμένα από ό,τι αναμενόταν, με αποκορύφωμα τον δείκτη του αριθμού των μισθοδοσιών για τον Ιούνιο.

Τόσο η στάση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ όσο και εκείνη της ΕΚΤ την περασμένη εβδομάδα, θα μπορούσαν να χαρακτηριστούν ως επιθετικές. Ωστόσο, η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια ενώ η Fed τα διατήρησε αμετάβλητα, και οι αγορές προτίμησαν να πιστέψουν τα γεγονότα και όχι τη ρητορική.