Un Non-Deliverable Forward (NDF) vous aide à gérer votre exposition de change sur des devises qui ne sont pas facilement négociables. Cela peut être dû à des restrictions gouvernementales ou à l'absence d'un marché à terme livrable. Contrairement aux contrats à terme standard, le NDF fait l'objet d'un règlement en espèces (cash-settled), ce qui signifie que vous n'échangez pas de devises à l'échéance.
Fonctionnement
Comme pour un contrat à terme fixe, vous fixez un NDF pour un montant convenu d'une devise, à une date de fixation précise et à un taux à terme défini. Cependant, il n'y a pas de règlement physique des devises dans le contrat NDF, et le montant notionnel n'est jamais échangé.
À la date de fixation, le taux à terme établi est comparé au taux de fixation (fixing). Il peut s'agir du taux journalier fixé par la banque centrale de la devise non convertible ou partiellement convertible (disponible sur les pages de référence Reuters) ou d'un taux moyen publié par plusieurs banques (par exemple, le BFIX).
La différence entre le taux de change prédéfini et le taux de fixation est réglée en espèces dans une devise entièrement convertible (également appelée devise de fixation ou de règlement), telle que l'USD, la GBP, l'EUR ou le CHF, à la date d'échéance. Cela signifie que vous paierez ou recevrez la différence à l'échéance.
Avantages des NDF
- Protection : Vous protège contre les variations de valeur dues aux fluctuations monétaires lorsqu'il n'est pas nécessaire d'effectuer un paiement.
- Liquidité : Offre une liquidité accrue sur les marchés de devises restreintes.
- Personnalisation : Les NDF sont flexibles ; les dates d'échéance/de fixation et les montants notionnels peuvent être adaptés aux besoins et objectifs de votre entreprise.
- Certitude : Vous garantissez un taux de change, quelles que soient les conditions du marché. Cela vous aide à budgétiser plus précisément, à réduire l'impact de la volatilité sur vos coûts et à opérer sereinement.
- Visibilité : Offre une visibilité sur les paiements et encaissements futurs, vous permettant de mieux gérer vos flux de trésorerie mondiaux et votre budget.
Limites
Malgré les nombreux avantages offerts par les NDF, voici quelques limites à prendre en compte :
- Résultats variables : Vous pouvez subir une perte et devoir payer la différence dans la devise de règlement, selon le taux de fixation à la date prévue.
- Appel de marge : Si le marché au comptant évolue de manière défavorable, vous pouvez faire l'objet d'un appel de marge pour couvrir la position latente négative.
- Coût d'opportunité : Vous perdrez l'opportunité de gain si la devise évolue en votre faveur entre la date de transaction et l'échéance.
- Coûts supplémentaires : Vous pourriez encourir des frais supplémentaires en cas d'annulation ou de modification du NDF.
Coûts
Comme pour les autres contrats à terme, le coût du contrat dépend de la durée, de la paire de devises et du montant.
Clause de non-responsabilité
Ebury propose des contrats de change à terme non livrables (NDF) par l'intermédiaire d'une entité réglementée. Cliquez ici pour en savoir plus ou contactez votre gestionnaire de compte dédié.
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