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Le fragile cessez-le-feu en Iran donne des signes de faiblesse : les États-Unis s’efforcent de briser le blocus imposé par Téhéran tout en maintenant leurs propres restrictions. Dans ce contexte, les marchés des changes restent prudents et évoluent dans des marges étroites.

Alors que le cessez-le-feu précaire dans la guerre en Iran tient pour le moment, le blocus presque total du détroit d'Ormuz reste en vigueur des deux côtés, et il y a peu de signes que les pourparlers de paix progressent, ou même qu'ils aient lieu.

Les déclarations optimistes de Donald Trump vendredi concernant un possible accord avec l'Iran et la réouverture du détroit d'Ormuz ont provoqué une chute brutale des prix du pétrole. Dans le même temps, les investisseurs ont repris confiance et les actions américaines ont atteint des records historiques.

Le rallye des actifs risqués lié à l'optimisme d'un cessez-le-feu s'est arrêté ce week-end. Les pourparlers de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran ont échoué au Pakistan et les États-Unis ont annoncé que le détroit d'Ormuz ferait l'objet d'un blocus pour les navires à destination ou en provenance des ports iraniens.

Un sentiment de déjà-vu envahit les marchés alors que la guerre avec l'Iran se poursuit sans issue claire. Trump alterne menaces et reports répétés des échéances, et les actifs financiers font de plus en plus abstraction de ses fanfaronnades pour se concentrer sur les événements sur le terrain – tout comme ils l'avaient fait après les premières semaines de turbulences liées aux droits de douane il y a un an.

La guerre entre désormais dans son deuxième mois sans perspective claire de cessez-le-feu ni de réouverture du détroit d'Ormuz. La perspective d'un conflit prolongé à l'issue incertaine a entraîné une chute des actions, des obligations et de presque toutes les devises, à l'exception du dollar.

Alors que l’espoir d’un cessez-le-feu en Iran s'éloigne, les actifs financiers commencent à chuter. Les actions mondiales reculent et, plus inquiétant encore, les obligations d'État à long terme peinent à trouver preneurs.

Les doutes quant à savoir si le dollar conservait encore son statut de valeur refuge en période de turbulences géopolitiques ont désormais été dissipés. Le billet vert a poursuivi sa remontée la semaine dernière face à toutes les principales devises mondiales.

The Iran war is now in its second week, and markets are bracing for the possibility that it will last a while.

La guerre en Iran est désormais entrée dans sa deuxième semaine, et les marchés se préparent à la possibilité qu’elle s’inscrive dans la durée.

L'annonce d'une attaque conjointe des États-Unis et d'Israël contre l'Iran est tombée après la clôture d'une semaine relativement calme sur les marchés.

Le marché délaisse une macroéconomie calme pour se concentrer sur les risques politiques et les discours des banquiers centraux.