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L'aspect « hausse du dollar » de l'opération Trump repose sur trois piliers : les craintes de tarifs douaniers américains agressifs, le mouvement des taux américains décrit ci-dessus et une fuite générique vers la sécurité face aux incertitudes d'une seconde présidence Trump potentielle.

La tendance favorable au dollar se maintient, soutenue par des indicateurs économiques robustes et des incertitudes concernant l'ampleur et le calendrier des prochaines réductions des taux par la Réserve fédérale.

La hausse des chiffres de l'inflation américaine de septembre a contribué à la pression croissante sur les rendements obligataires à long terme des États-Unis, soutenant ainsi le dollar américain.

L'appréciation du dollar s'est poursuivie pour une deuxième semaine consécutive, soutenue par des données macroéconomiques solides en provenance des États-Unis et des inquiétudes géopolitiques croissantes, incitant ainsi les investisseurs à se tourner vers la sécurité qu'offre le dollar.

Au cours d'une semaine relativement calme, les marchés ont accueilli favorablement l’annonce par les autorités chinoises du lancement d'un nouveau plan de relance ambitieux afin d’enrayer l'effondrement du marché immobilier et de soutenir l'investissement et la consommation.

La première réduction des taux d'intérêt américains depuis 2020, prévue cette semaine, sera un événement significatif pour les marchés à l'échelle mondiale. Tandis que les traders ont augmenté leurs anticipations pour une baisse de 50 points de base, le dollar a connu une chute marquée par rapport à la plupart des autres devises, et les actifs à risque ont rebondi, propulsant les principaux indices boursiers vers de nouveaux sommets historiques.

Le ralentissement du marché du travail américain suscite des inquiétudes quant à une éventuelle récession aux États-Unis, le rapport sur l'emploi de la semaine dernière ayant révélé un net ralentissement de la création d'emplois, bien qu'il n'y ait pas encore de licenciements massifs.

Des signes continuent d'apparaître indiquant que les craintes d'une récession aux États-Unis sont exagérées, sous la forme d'indicateurs solides tels que les demandes hebdomadaires d'allocations de chômage.

Lors de la conférence annuelle des banques centrales à Jackson Hole, le président de la Fed, M. Powell, a clairement affirmé qu'il considérait la lutte contre l'inflation comme pratiquement achevée. Il a également souligné que la priorité de la banque centrale était désormais d'empêcher une détérioration significative du marché du travail américain.

Un rapport décevant sur l'emploi aux États-Unis a validé les craintes d'un ralentissement de l'économie américaine plus rapide que ce que la Réserve Fédérale attendait. Les marchés se sont empressés d'anticiper davantage de baisses des taux par la Fed cette année, y compris la possibilité certaine de coupes de 50 points de base.

Les mouvements les plus significatifs sur les marchés des devises restent provoqués par l'annulation des stratégies de placement préférées pour 2024. Il s'agit souvent de positions de "carry trade", où les investisseurs financent ou se positionnent à la vente de monnaies à faible taux d'intérêt, comme le Yen, et achètent une devise à haut rendement pour profiter de l'écart de taux d'intérêt.

Après une période de forte hausse, les marchés boursiers ont récemment connu une vague de prudence, poussant les investisseurs vers des monnaies plus sûres, en particulier le franc suisse et le yen.