Datele despre piața muncii din SUA au dictat tendința pe piață săptămâna trecută, resetând opiniile privind perspectiva Rezervei Federale asupra ratelor dobânzii.
Piețele de capital au reacționat la raportul solid privind situația pieței muncii din SUA printr-o val de vânzări care s-a intensificat spre finalul zilei de vineri. Randamentele au crescut, investitorii concluzionând că ciclul de reducere a dobânzilor urmat de Rezerva Federală a ajuns la final. O piață de acțiuni foarte scumpă (în special în SUA) lasă puțin loc de eroare, împingând investitorii să își înstrăineze participațiile. Vânzarea în tandem a acțiunilor și obligațiunilor este un semn de penurie de active sigure, cu statut de refugiu și, pentru moment, dolarul american se numără printre puținele active care bifează criteriile acestui statut. Ierarhiile din această săptămână confirmă fără echivoc faptul că nicio monedă majoră nu a „scăpat” de depreciere în raport cu dolarul.
Dincolo de impactul, cu care ne-am obișnuit deja, al războiului din Iran și de știrile privind fragilizarea încetării focului, investitorii vor avea de înfruntat în această săptămână și rapoarte macroeconomice esențiale și ședința BCE de joi. Inflația Indicelui Prețurilor de Consum (IPC) din luna mai în SUA se remarcă printre acestea din urmă. Piețele anticipează o altă creștere semnificativă a indicelui global, pe măsură ce creșterile prețurilor la energie continuă să se propage până la nivelul consumatorilor finali. Sub-indicele de bază, care nu ia în calcul prețurile la alimente și la energie, va fi cel mai important indicator, în condițiile în care investitorii în obligațiuni sunt deja agitați după raportul solid privind piața muncii dat publicității săptămâna trecută. În ceea ce privește ședința Băncii Centrale Europe (BCE), prima majorare din acest ciclu a fost comunicată cu atenție de către instituție, cruciale fiind acum semnalele ce vor reieși din comunicatele Consiliului și din conferința de presă a președintelui instituției, Christine Lagarde.
USD
Raportul robust privind piața muncii din SUA în luna mai arată indică a reluare a accelerării angajărilor și demontează scenariul potrivit căruia inteligența artificială cauzează deja pierderi semnificative de locuri de muncă. Piețele ratelor de dobândă consideră deja încheiat ciclul de relaxare a politicii monetare, o adevărată provocare pentru noul președinte al Rezervei Federale, Kevin Warsh, numit de Donald Trump cu scopul explicit de a reduce ratele dobânzii.
Având în vedere că inflația și creșterea economică evoluează în direcții diametral opuse, următoarea ședință a Rezervei Federale ar trebui să fie una extrem de tensionată. Datele de inflație din această săptămână vor fi esențiale pentru o estimare a măsurii în care presiunile asupra prețurilor la energie încep să se propage și în celelalte sectoare economice.
EUR
Raportul preliminar privind inflația din Zona Euro pentru luna mai nu a adus surprize neplăcute, însă a confirmat faptul că inflația globală s-a îndepărtat mult de ținta BCE, înregistrând o valoare de 3,2%. Desigur, această creștere este alimentată în principal de explozia prețurilor la energie, rămânând ca evoluțiile ulterioare să confirme eventuala apariție a unor așa-numite efecte de runda a doua (adică și majorări salariale și, implicit, o spirală inflaționistă prelungită). Decalajul temporal în publicarea indicatorilor macroeconomici din Zona Euro îngreunează și mai mult astfel de evaluări.
Raportul privind PIB-ul din primul trimestru a indicat o contracție neașteptată, care însă s-a datorat în întregime distorsiunilor specifice datelor macroeconomice din Irlanda Cu excepția acestui stat de dimensiuni reduse, economia Zonei Euro se menține la o rată de creștere anualizată de sub 1%. Acesta este contextul ședinței BCE de joi, când piețele anticipează aproape în unanimitate prima majorare a ratei dobânzii din acest nou ciclu.
GBP
O săptămână săracă în știri macroeconomice în Regatul Unit a făcut ca atenția operatorilor de tranzacționare în lire sterline să se îndrepte, în principal, în alte părți. Am asistat totuși la declarația unui membru al Comitetului de Politică Monetară (MPC), Megan Greene, care și-a exprimat disponibilitatea de a vota în favoarea unei majorări a ratei dobânzii la următoarea ședință a Băncii Angliei din cursul acestei luni.
O revizuire pozitivă semnificativă a indicilor PMI (Purchasing Managers' Index, adică indicele directorilor de achiziții din sectoarele servicii și manufacturier) ai activității comerciale săptămâna trecută sugerează că scăderea inițială a încrederii a fost exagerată și că economia britanică este de fapt mai rezilientă la evenimentele din Orientul Mijlociu decât se credea inițial.
Analize aprofundate și opinii ale experților:
Raportul privind piața valutară G10 – Aflați cele mai recente analize privind principalele monede
De asemenea, nu trebuie ratat:
