Creșterea activelor expuse la risc, alimentată de optimismul privind încetarea focului, s-a oprit în acest weekend. Negocierile care au avut loc în Pakistan privind o încetare a focului dintre SUA și Iran au eșuat, iar SUA a anunțat că Strâmtoarea Ormuz va fi blocată pentru navele care se deplasează către sau dinspre porturile iraniene.
Piețele încearcă să cearnă avalanșa de știri, însă SUA pare că ia în calcul reluarea unor atacuri limitate asupra Iranului. Deocamdată cel puțin, piețele au reacționat destul de bine la această veste, de vreme ce, deși prețurile petrolului au crescut, contractele futures pe acțiuni au scăzut, iar dolarul și-a revenit, nu am asistat încă la o revenire la nivelurile de dinainte de încetarea focului. Această reacție poate fi un semn că investitorii privesc, probabil, eșecul discuțiilor mai degrabă ca pe un obstacol temporar și un indiciu al unei strategii de tip „totul sau nimic”, decât neapărat ca pe un eveniment care ar putea deraia parcursul către pace.
Eșecul negocierilor de pace a dat însă, în mod evident, peste cap piețele. În primul rând, titlurile de presă despre poziția Casei Albe și evoluțiile de pe frontul operațiunilor militare vor continua să fie principalii factori determinanți ai pieței. Și, oricum, nimic din calendarul economic nu este de natură să devieze atenția de la război. Prețurile de producție din SUA pentru luna martie, care urmează să fie publicate marți, datele despre producția industrială din Zona Euro pentru luna februarie de miercuri și situația lunară (februarie) a PIB-ului în Regatul Unit ne vor oferi informații suplimentare despre impactul războiului asupra activității economice și presiunilor asupra prețurilor. Având în vedere perspectiva reluării atacurilor americane și certitudinea unei blocade asupra porturilor iraniene, așteptările ca dolarul să își reia tendința descendentă vor trece acum pe plan secund.
EUR
Înfrângerea prim-ministrului eurosceptic al Ungariei, Viktor Orban, în alegerile organizate pe durata sfârșitului de săptămână ar fi trebuit să ofere măcar un sprijin timid monedei euro, de vreme ce înlătură un obstacol peren în calea procesului de decizie la nivelul Uniunii Europene. Totuși, eșecul discuțiilor privind o încetare a focului deplasează din nou întreaga atenția asupra războiului. În ciuda eșecului acestor discuții, cursul EUR/USD continuă să se situeze puțin sub nivelul de 1,17 (crt lvl 1.1790), ceea ce ne sugerează că operatorii de tranzacționare rămân pe poziții de optimism precaut că rațiunea va avea câștig de cauză și că pacea pe termen lung rămâne mai degrabă o probabilitate, decât o certitudine.
Deocamdată, ne așteptăm ca moneda comună să fie influențată de doi factori diametral opuși. Factorul favorabil este reprezentat de atitudinea oficialilor Băncii Centrale Europene (BCE), care se înclină din ce în mai puternic spre controlul inflației prin creșterea ratelor dobânzii și înăsprirea politicii monetare (hawkishness), ceea ce poate ajuta la reducerea decalajului de rată a dobânzii față de dolarul american. La polul opus, regăsim expunerea Zonei Euro la costuri mai mari ale energiei, din postura Uniunii de importator net de energie, precum și migrația naturală către siguranța relativă oferită de dolarul american, atâta timp cât conflictul este încă în desfășurare .
USD
Inflația din SUA a crescut brusc în martie, după cum era și de așteptat, din cauza prețurilor masiv mai mari la benzină, care au dus indicele general al inflației cu aproape 1% mai în doar o singură lună. Sub-indicele de bază s-a comportat însă mai bine, deși datele despre Cheltuielile de Consum Privat (CCP) din februarie au contrazis această veste bună, reflectând o rată anualizată pe trei luni de aproape 5%. Indicele prețurilor de producție pentru luna martie, publicat marți, nu ar beneficia, în condiții normale, prea multă atenție. Cu toate acestea, privit drept un indicator esențial al modului în care șocul prețurilor la energie se propagă prin procesul de producție, vom acorda o atenție deosebită acestui raport.
Totuși, până în prezent, alte date publicate indică un impact destul de limitat al războiului asupra economiei SUA, în afară de creșterea prețurilor la benzină, care nu este însă atât de dramatică dintr-o perspectivă istorică. Participanții de pe piață continuă să creadă că Rezerva Federală va ignora aceste creșteri temporare ale indicelui global al inflației, deși contractele futures au exclus din nou posibilitatea oricărei reduceri de dobândă de politică monetară în acest an, după eșecul negocierilor de pace. Cu toate acestea, situația s-ar putea schimba foarte repede, pe măsură ce vom putea vedea semne de progres înainte de sfârșitul perioadei de încetare a focului de două săptămâni, care expiră miercurea viitoare.
GBP
Evoluțiile interne au fost trecute în plan secund de război, atunci când vine vorba de a găsi o explicație pentru performanța lirei sterline. În mod normal, am fi început deja să ne îngrijorăm cu privire la alegerile din mai și riscul unei politici fiscale mai expansioniste și al unui cadru legislativ mai puțin favorabil mediului de afaceri. Însă veștile despre războiul din Iran eclipsează orice altceva, iar presiunea la care era supusă poziția prim-ministrului Keir Starmer s-a disipat în mare măsură, cel puțin deocamdată.
Calupul de indicatori aferenți lunii februarie, care urmează să fie publicat săptămâna aceasta, vine cu o prea mare întârziere pentru a ne ajuta să înțelegem impactul războiului. Astfel, comunicările pe care le așteptăm marți din partea guvernatorului Băncii Angliei, Andrew Bailey, vor cântări astfel și mai greu. Ne așteptăm ca acesta să respingă din nou perspectiva unei majorări a ratelor dobânzii în viitorul apropriat și, de vreme ce Comitetul de Politică Monetară (MPC) era deja pregătit să reducă ratele dobânzii înainte de războiul din Iran, nu reușim în continuare să dăm sens ideii unei înăspriri agresive a politicii monetare în acest an, mai ales dacă vom asista la o dezescaladare suplimentară în următoarele săptămâni. Dacă nu vom asista la surprize pe acest segment, lira sterlină se va tranzacționa probabil în tandem cu moneda unică, urmând aproape pas-cu-pas titlurile știrilor despre război.
Analize aprofundate și opinii ale experților:
Raportul privind piața valutară G10 – Aflați cele mai recente analize privind principalele monede
De asemenea, nu trebuie ratat:
- G10 currency market report - Get the latest analysis on major currencies.
- G3 FX Outlook - April 2026
- Latin America FX Outlook - April 2026
- Iran War: Dollar slumps on 2-week ceasefire
- Iran War FX Scenarios
