Negocierile de pace dintre SUA și Iran continuă să se îndrepte încet, dar sigur, către un mult-așteptat acord.
Prețul petrolului scade spre valorile minime înregistrate după război, în speranța că Strâmtoarea Ormuz se va redeschide complet în curând. Deloc surprinzător, monedele țărilor importatoare de energie, cum ar fi națiunile din zona Pacificului și Africa de Sud, iau partea leului. Principalele monede din G10 se tranzacționează însă în intervale valorile foarte înguste, pe măsură ce operatorii de tranzacționare dau semne de oboseală „mediatică”, în așteptarea unor asigurări că războiul nu se va intensifica din nou. Per ansamblu, reziliența dolarului în fața scăderii primelor de risc și a îmbunătățirii percepției investitorilor este remarcabilă.
Deși titlurile de presă despre discuțiile dintre SUA și Iran își vor pune în continuare amprenta pe piețe săptămâna aceasta, vom primi și câteva serii de date macroeconomice esențiale atât din SUA, cât și din Zona Euro. Începem marți cu raportul preliminar privind inflația din Zona Euro pentru luna mai, urmat de indicatorul JOLTS al pieței muncii din SUA, mai târziu în după-amiaza aceleiași zile. La sfârșit de săptămână, vineri, vom primi primele date privind creșterea economică a Zonei Euro în primul trimestru, săptămâna încheindu-se cu extrem de importantul raport privind evoluția forței de muncă din SUA în luna mai. Deocamdată, economia SUA pare să fi fost afectată de criza energetică semnificativ mai puțin decât economiile europene, însă ne vom putea contura o imagine mai exactă până la sfârșitul acestei săptămâni.
USD
O serie de rapoarte economice de nivel secundar din SUA publicate săptămâna trecută, inclusiv cele mai recente date privind comenzile de bunuri de folosință îndelungată, au confirmat în mare măsură ideea că economia americană rămâne, în mare parte, neafectată de creșterea prețurilor la energie. Singura notă discordantă a făcut-o revizuirea, ușor în scădere, a creșterii PIB-ului în primul trimestru, din cauza cheltuielilor de consum mai mici, deși investițiile rămân solide. Inflația indicelui Cheltuieli Private de Consum (CPC) de bază, indicatorul preferat al Rezervei Federale, a crescut, la rândul său, până la cel mai înalt nivel din anul 2023, ceea ce ar putea oferi oficialilor FOMC (Comisiei Federale pentru Piața Deschisă) motive suplimentare să își abandoneze orientarea spre relaxarea politicii monetare.
Raportul privind piața muncii de vineri este principalul punct de interes economic al acestei săptămâni. Valoarea publicată anterior a reflectat o creștere neașteptată a numărului de locuri de muncă, după luni întregi de scădere. Ne așteptăm la o cifră foarte apropiată de cea anterioară, deoarece șomajul rămâne stabil și aproape de nivelurile de ocupare deplină a forței de muncă. Economiștii estimează o valoarea netă a locurilor de muncă create în jurul nivelului de 100.000, ceea ce ar fi extrem de sănătos, date fiind circumstanțele.
EUR
Oficialii BCE continuă să transmită piețelor mesajul că o majorare a ratei dobânzii va fi adoptată în ședința instituției din luna iunie și, în ciuda recentelor surprize negative legate de creștere, majorare rămâne aproape integral reflectat în prețurile instrumentelor de piețele de swap-uri. Piețele se așteptau la o singură majorare a dobânzii în anul 2026 și, aparent, există doar un spațiu de manevră foarte mic pentru o înăsprire suplimentară după această perioadă, având în vedere scăderea prețurilor la energie și semnele recente că SUA și Iranul se apropie de un acord privind redeschidere Strâmtorii Ormuz.
Autorii anticipau o apreciere mai amplă a monedei euro pe fondul reducerii prețurilor la energie și al îmbunătățirii percepției investitorilor, însă valorile reduse ale încrederii în rândul mediului de afaceri și ale activității economice, evidențiate de indicii PMI (Purchasing Managers' Index, adică indicele directorilor de achiziții din sectoarele servicii și manufacturier) ridică obstacole în care unei reveniri a monedei comune. Raportul privind inflația pentru luna mai, publicat marți, va fi urmărit cu atenție. În această etapă, nu credem că BCE mai poate fi deraiată pe la traiectoria de majorare a dobânzii în luna iunie, deși o valoare sub așteptări a inflației ar putea atenua și mai mult posibilitatea unor majorări suplimentare după ședința din această lună a băncii centrale.
GBP
Nici datele economice, nici știrile politice nu au abundat săptămâna trecută în Regatul Unit. Principalul eveniment care a afectat lira sterlină a fost o declarație a lui Andy Burnham, principalul pretendent la funcția premierului Starmer, în care acesta și-a afirmat angajamentul față de normale fiscale ale Regatului Unit. Cu toate acestea, alegerile parțiale din 18 iunie, pe care Burnham trebuie să le câștige pentru a-l contesta oficial pe Keir Starmer, rămân un eveniment cheie pentru moneda britanică. În opinia noastră, o victorie a lui Burnham în aceste alegeri nu doar că i-ar deschide calea către str. Downing nr. 10 (și implicit către conducerea guvernului), dar ar deschide calea către riscuri de depreciere a lirei, de vreme ce apetența sa pentru o expansiune fiscală de mai mare amploare ar presupune, cel mai probabil, și o emisiune mai mare de obligațiuni guvernamentale (gilts).
În mod neobișnuit, punctul focal al acestei săptămâni este reprezentat de revizuirile indicilor PMI ai activității economice, publicate la începutul lunii mai. Aceste revizuiri sunt rareori suficient de semnificative pentru a influența piețele, însă surpriza negativă din datele anterioare înseamnă că o revenire pozitivă este destul de posibilă în această săptămână.
Analize aprofundate și opinii ale experților:
Raportul privind piața valutară G10 – Aflați cele mai recente analize privind principalele monede
De asemenea, nu trebuie ratat:
- Actualizare privind piața valutară: Criza conducerii Partidului Laburist
- Perspective privind piața valutară din Europa Centrală și de Est – mai 2026
