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L’élément actuel le plus important des marchés financiers reste la hausse ininterrompue des taux d'intérêt à long terme dans le monde entier, avec en tête les bons du Trésor américain. Cependant, la semaine dernière, les taux n'ont pas poussé le dollar à la hausse et le dollar américain a perdu du terrain par rapport à la plupart des devises.

Les communications optimistes de la Fed ont provoqué une nouvelle flambée des taux d'intérêt dans le monde entier. L'élaboration des politiques est devenue plus incertaine et imprévisible qu'elle ne l'a été depuis 2021.

L'événement principal de la semaine dernière a été la décision de la BCE d'augmenter les taux d'intérêt, mais cette hausse pourrait être la dernière pour l'instant, dans un compromis apparent entre ‘’Hawkishs’’ et ‘’Dovishs’’, entre les partisans de taux forts et ceux plus accommodants.

Cette semaine s'annonce comme une semaine clé pour les marchés financiers. Mercredi, nous recevrons peut-être le rapport économique le plus important au monde, à savoir les données sur l'inflation de l'IPC d'août aux États-Unis.

Les économies américaines et européennes continuent de diverger. La première connaît une croissance solide et une inflation modérée, tandis que les risques de stagflation augmentent dans la seconde.

Le calendrier chargé de la semaine prochaine des deux côtés de l'Atlantique devrait secouer la fatigue estivale qui subsiste sur le marché des devises. Jeudi, il y aura deux chiffres cruciaux concernant l'inflation.

La remontée inquiétante des taux d'intérêt américains, en particulier ceux à long terme, a continué d’entraver les performances des devises européennes et des marchés émergents.

La détérioration des données économiques de la zone euro n'a pas aidé la devise, mais ce qui a finalement eu raison de l'euro la semaine dernière, c'est une réunion de la BCE étonnamment dovish.

Nous avions estimé que la hausse de l'euro par rapport au dollar semblait s'étirer, et l'action du marché la semaine dernière a semblé confirmer notre point de vue. Le dollar s'est redressé dans tous les domaines sans nouvelle particulière, signe d'une tendance guidée par des facteurs techniques plutôt que par des facteurs fondamentaux.

La bonne surprise des chiffres de l'inflation américaine de juin a fait grimper les marchés financiers en flèche, car on s'attend à ce que la Réserve fédérale soit très proche de la fin des hausses de taux.

La semaine dernière, une série de rapports sur le marché du travail américain a été un peu moins bonne que prévu, avec en point central les chiffres de l'emploi pour le mois de juin. Les données sont loin d'être négligeables et les rendements américains ont continué à augmenter tout au long de la semaine, mais le marché des changes y a vu le signe que la récente hausse du dollar était peut-être exagérée et que les opérations les plus courantes ont été débouclées.

Les monnaies du G10 se sont toutes retrouvées à moins de 1 % de leur niveau de départ en fin de semaine. Les taux ont continué à augmenter dans les principales zones économiques, alors que les banquiers centraux présents à la conférence de Sintra de la BCE ont globalement délivré un message faucon et que l'inflation de base reste obstinément élevée dans de nombreuses régions du monde.