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A crise no Médio Oriente está, por enquanto, a ter um impacto discreto nas principais moedas, que continuam a ser impulsionadas principalmente pelos números da inflação e pelas comunicações e decisões dos bancos centrais.

Na semana passada a notícia mais relevante nos mercados financeiros continuou a ser a subida das taxas de juro de longo prazo em todo o mundo, liderada pelos títulos do Tesouro Americano.

A tendência para o aumento das taxas e para a valorização do dólar americano não diminuiu na semana passada. No entanto, os dados de inflação inequivocamente positivos nos EUA e na Zona Euro inverteram parcialmente estes movimentos na sexta-feira, e deram esperança de que estamos perto do topo das taxas juros e do limite inferior das moedas europeias.

O discurso hawkish da Fed sugeriu que o comité de política monetária poderá continuar a subir taxas de juro e que não terá pressa em aliviar a economia, levando as taxas de juro a dispararem em todo o mundo.

O acontecimento de maior relevo da semana passada foi a decisão do Banco Central Europeu de aumentar a taxa de juro em 25 pontos base, que, no entanto, deu sinais claros ao mercado financeiro que poderá ser a última por agora.

A economia dos EUA continua a desafiar a recessão global e o dólar está a colher os frutos desta resiliência.

A situação macroeconómica não mudou muito na semana passada. As economias da Europa e dos Estados Unidos da América continuam a divergir. No velho continente os riscos de estagflação estão a aumentar, enquanto a economia do outro lado do Atlântico está a registar um crescimento sólido e uma inflação moderada.

A subida das taxas de juro norte-americanas, sobretudo as de longo prazo, continua a afetar o desempenho das moedas europeias e dos mercados emergentes.

O agravamento dos dados económicos da zona euro não ajudaram, mas o que acabou por afetar o euro na semana passada foram as declarações da Presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, que se revelaram com um tom pessimista quando questionada sobre a atividade económica do velho continente.

A valorização do euro face ao dólar parecia-nos estar a ser exagerada e, na semana passada, o desenvolvimento do mercado pareceu confirmar a nossa opinião.

A surpresa positiva nos números da inflação de Junho nos Estados Unidos fez disparar os mercados financeiros, com base nas expectativas de que a Reserva Federal estará muito perto do fim do aperto da política monetária.

Na semana passada, os dados divulgados sobre o mercado de trabalho nos EUA saíram abaixo do esperado. Os dados não podem ser classificados como fracos e, de facto, os rendimentos dos EUA continuaram a subir ao longo da semana, mas os mercados cambiais tomaram isso como um sinal de que a recente valorização do dólar pode ter sido exagerada.