Tentativa de apreciere a dolarului a luat sfârșit brusc vineri, după publicarea raportului pentru luna august, care reflectă o situație precară a pieței muncii și transmite mesajul că mașinăria locurilor de muncă din SUA macină în gol și riscă să se oprească aproape complet.
Piețele au reacționat rapid, anticipând și reflectând în prețurile instrumentelor reduceri ale ratelor de politică monetară în cele trei ședințe ale Rezervei Federale rămase până la sfârșitul anului 2025, obligațiunile și-au revenit, iar titlurile de capital s-au vândut intens. Deși precaritatea pieței muncii americane nu poate fi contestată, observăm că reacțiile s-au menținut în limite relativ moderate în afara pieței obligațiunilor de tezaur, pe când piețele dolarului și capitalului au încheiat săptămâna nu departe de punctul la care au început-o. Una peste alta, dolarul s-a dovedit deocamdată rezilient la cele două „vânturi” care i-au fost potrivnice: degradarea instituțională din Statele Unite și încetinirea vizibilă a motoarelor economiei americane.
Deși raportul dezamăgitor privind forța de muncă parafează practic rezultatul ședinței băncii centrale aferente lunii septembrie, care va avea loc săptămâna viitoare, investitorii vor continua să acorde o atenție aparte situației inflației din SUA în luna august, așteptată spre publicare joi. La nivel european, săptămâna va fi dominată de ședința BCE pentru luna septembrie, deși ne așteptăm ca banca centrală să încerce să estompeze pe cât posibil însemnătatea acestei reuniuni. Un „joker” pentru piețe ar putea fi reprezentat de evoluția viitoare a procedurilor legale urmate de Președintele Trump, în încercarea sa de a o demite pe Lisa Cook, unul dintre membrii consiliului guvernatorilor băncii centrale americane.
