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Le marché des devises semble jusqu'à présent bien résister à la vague d'annonces de tarifs douaniers ainsi que le récit d'un ralentissement économique aux États-Unis.

Nous avons assisté la semaine dernière à l'un des revirements les plus spectaculaires qu’ait connus le dollar américain depuis un certain temps.

La semaine dernière, le dollar a baissé par rapport à la plupart des devises, les acteurs du marché étant de plus en plus inquiets à l'approche de la date butoir de vendredi pour l'application des droits de douane.

La stabilisation du dollar américain s'est heurtée à un trou d'air la semaine dernière après qu'un fonctionnaire de l’administration de Trump a annoncé que le président se préparait à renvoyer le président de la Fed, Jerome Powell.

Les marchés semblent résister à la dernière vague de chaos trumpien. Les lettres qu'il continue d'envoyer à ses partenaires commerciaux pour annoncer des droits de douane très élevés à partir du mois d'août sont interprétées comme un nouveau report de la date butoir du 9 juillet et sont surtout perçues comme un coup de bluff.

Des données solides sur l'emploi aux États-Unis ont contredit la thèse du ralentissement et ont mis fin à toute possibilité de réduction des taux d'intérêt en juillet par la Réserve fédérale. Le dollar a bénéficié de la baisse des taux d'intérêt à court terme qui en a résulté et a réussi à se situer vers le milieu du tableau des performances du G10 pour la semaine.

Le dollar a franchi de nouveaux seuils de faiblesse depuis le « jour de la libération », sous la pression croissante exercée sur la Réserve fédérale pour qu'elle réduise ses taux d'intérêt. Cette pression découle à la fois des déclarations de plus en plus claires de l'administration Trump remettant en cause l'indépendance de la banque centrale, et d'un affaiblissement général des données économiques provenant des États-Unis.

Le monde financier a les yeux rivés sur le conflit entre Israël et l'Iran. L'intervention américaine, marquée par les bombardements des principales installations nucléaires iraniennes vendredi soir, a éclipsé toutes les autres nouvelles.

La décision d'Israël de bombarder l'Iran pour mettre fin à son programme nucléaire a donné un coup de pouce au dollar, qui avait jusqu'alors été fortement déprécié en raison des inquiétudes concernant l'économie américaine et une inflation bien inférieure aux prévisions.

Les actions et le crédit ont progressé la semaine dernière, les investisseurs continuant de parier que le pire est derrière nous en ce qui concerne les droits de douane imposés par Trump.

Globalement, les principales devises ont achevé la semaine avec des niveaux très similaires à ceux de leur point de départ. L'accumulation de nouvelles concernant les droits de douane a plus ou moins compensé les premiers signes de ralentissement de l'économie américaine après le « jour de la libération ».

Les marchés sont de plus en plus préoccupés par la perspective de déficits budgétaires sans fin et d'une dette publique croissante, en particulier aux États-Unis. L'approbation récente par la Chambre des représentants américaine d'un projet de loi des finances, synonyme d'une nouvelle augmentation du déficit, a incité les investisseurs à céder du dollar ainsi que des bons du Trésor américain.