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L'annonce, le week-end dernier, de l'énorme recul de Trump sur les droits de douane chinois a dopé le dollar, mais la hausse s'est rapidement estompée et le dollar a terminé la semaine en baisse par rapport à tous ses homologues du G10 et à la quasi-totalité des grandes monnaies. Les mouvements ont toutefois été modestes, à l'exception de la forte hausse du yen japonais, le gagnant incontesté de la semaine.

Ce matin, le dollar a bondi à son plus haut niveau en près d'un mois, soutenu par l'annonce d'un accord entre les États-Unis et la Chine visant à réduire considérablement les droits de douane, au moins temporairement.

Les marchés financiers préfèrent voir le bon côté des choses concernant les droits de douane et misent sur une résolution qui n’affectera pas significativement l'économie américaine. Les indices boursiers américains ont retrouvé leur niveau d'avant « jour de la libération ».

Une fois de plus, la vive réaction des marchés a contraint M. Trump à revenir sur ses déclarations initiales, notamment concernant l'éventualité de destituer le président de la Réserve fédérale, M. Powell.

Les attaques de Donald Trump contre le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, via les réseaux sociaux, ont provoqué une forte instabilité sur les marchés financiers après la semaine de Pâques. Cette situation a entraîné une vente massive d'actifs américains par les investisseurs, malgré les doutes sur la légalité d'un éventuel licenciement de Powell et ses propres déclarations d'indépendance.

Les marchés ont connu une nouvelle vague de volatilité extrême la semaine dernière, les investisseurs tentant de réagir aux ordres et contre-ordres politiques chaotiques émanant de l'administration Trump.

Le « Jour de la Libération » a déclenché l'un des krachs les plus importants de l'histoire récente des actifs risqués à l'échelle mondiale. Non seulement les droits de douane de Trump ont été bien plus élevés que prévu, mais la manière arbitraire et chaotique dont les chiffres réels ont été produits a encore plus effrayé les investisseurs.

Les devises ont évolué dans des fourchettes étroites au cours d'une semaine où les nouvelles économiques ou politiques ont été relativement rares, dans l'attente de l'annonce de Trump sur les « droits de douane réciproques » mercredi.

La Réserve fédérale a accordé un répit au dollar la semaine dernière, en maintenant sa politique inchangée et en avertissant qu'elle ne se précipiterait pas pour baisser les taux d'intérêt lors des prochaines réunions.

L'élimination des positions longues sur le dollar au cours des dernières semaines a peut-être permis au dollar de se stabiliser quelque peu après sa chute brutale du mois de mars. Cela s'est produit alors que Trump continue de lancer des bombes sur les tarifs douaniers et que les actions américaines et le crédit se vendent en tandem à mesure que les craintes d'un ralentissement américain augmentent.

La destruction apparente par Trump de l'architecture de sécurité européenne d'après-guerre a un impact paradoxal sur les marchés des devises. Cela pousse l'Europe, et l'Allemagne en particulier, à adopter des hausses massives des dépenses de défense, apparemment financées par des déficits budgétaires et un endettement supplémentaire.

La semaine dernière s'est terminée par une ruée sur le dollar suite à l'altercation entre Trump et Zelensky qui a jeté le doute sur l'accord ukrainien et la stabilité géopolitique mondiale. Cette semaine s'annonce tout aussi volatile avec l'annonce de nouveaux tarifs douaniers et un calendrier économique chargé (inflation en zone euro, réunion de la BCE, chiffres de l'emploi américain).