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El reporte de nóminas no agrícolas del viernes, más suave de lo esperado, le dio más argumentos a los miembros más moderados (doves) de la Reserva Federal, y los mercados de tasas siguieron postergando sus expectativas de alzas en EE. UU.
La incertidumbre previa a la reunión de la Fed de la semana pasada fue inusualmente elevada. Finalmente, la Fed no sólo mantuvo los tipos de interés sin cambios, sino que su presidente, Warsh, adoptó un tono más bien dovish.
Los mercados finalmente están comenzando a darse cuenta de las renovadas hostilidades entre Estados Unidos e Irán y del aumento de los precios del petróleo, que la semana pasada volvieron a subir por encima de los 100 dólares el barril.
El colapso del alto el fuego entre Irán y Estados Unidos, junto con la escalada del conflicto militar en Oriente Medio, no ha conseguido hasta ahora sacar a los mercados de su letargo estival.
A pesar del aumento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán, los mercados de divisas se mantienen estables. El episodio no ha provocado flujos significativos hacia activos refugio, ni en el mercado de divisas ni en el resto de los mercados financieros.
Llegamos a mediados del 2026, cerrando un primer semestre intenso, que será recordado principalmente por la elevada prima de riesgo geopolítico asociada a la guerra de Irán.
El repunte que se había prolongado desde principios. Las divisas cotizaron en rangos bastante estrechos durante la mayor parte de la semana pasada, acortada por la festividad del 4 de julio en Estados Unidos. No obstante, el dólar cedió terreno tras publicarse el jueves unas cifras de empleo no agrícola inferiores a lo previsto, lo que apunta a que la Reserva Federal debería mantener una postura cautelosa con respecto al endurecimiento de su política monetaria.
La semana pasada, los mercados bursátiles mundiales sufrieron una caída liderada por las grandes tecnológicas. El retroceso se debió a una clara disminución del apetito por el riesgo.
La Reserva Federal, bajo la presidencia de Kevin Warsh, ha mostrado una preocupación por la inflación claramente superior a la que descontaban los mercados, según se desprende de su primera rueda de prensa al frente de la institución. El principal riesgo al que se enfrenta el peso chileno en estos momentos es la posibilidad de que se reduzca el diferencial de tipos entre el BCCh y la Fed a lo largo del año.
Los mercados han recibido con gran entusiasmo el acuerdo alcanzado entre EE. UU. e Irán, que ha llevado los precios del petróleo a sus niveles más bajos desde el inicio del conflicto.
Los datos del mercado laboral estadounidense fueron el principal driver del mercado la semana pasada, provocando que se descontara con más convicción una potencial subida de tipos por parte de la Fed.
Las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán avanzan de forma gradual pero decidida hacia un posible acuerdo. Los precios del petróleo continúan retrocediendo y se aproximan a sus niveles más bajos desde que comenzó la guerra, ante la expectativa de que el estrecho de Ormuz se reabra en un futuro próximo. Como era previsible, las divisas de los países importadores de energía —especialmente las de la cuenca del Pacífico y Sudáfrica— son las que más se están beneficiando.
